Підсумки року: Фондовий ринок України у 2009 році

24 грудня 2009, 09:37
0
157

Після обвалу фондового ринку України в 2008 році майже на 80%, минулий рік став поворотним, незважаючи на песимістичні прогнози аналітиків щодо розвитку світової економіки, а також цілий ряд економічних і політичних ризиків в Україні.

Огляд результатів роботи фондового ринку України в 2009 році підготовлено для Корреспондент.net інвестиційною компанією Dragon Capital.

Хоча 2009 рік став одним з найважчих років для української економіки, індекс акцій Української біржі (UX)  станом на 21 грудня зріс на 94%, а індекс ПФТС - на 92%.

Майже рекордне падіння вартості українських цінних паперів у січні-лютому змінилося активним зростанням на початку березня. Хоча сам тренд був цілком очікуваний після нищівного падіння з докризових рівнів, швидкість зростання індексів (майже у 3,5 разу з початку березня 2009 року) перевершила всі очікування. Однак при цьому ще рано говорити про повне відновлення фондового ринку після кризи, тому що обсяги торгів все ще значно нижчі за докризові, а ціни на більшість акцій у середньому на 70% нижчі своїх пікових значень в січні 2008 року.

Серед інших ринків з початку 2009 року лише Росія і Бразилія продемонстрували кращу динаміку, причому індекс РТС зріс на 126% на тлі відновлення цін на нафту, вугілля та руду, а також завдяки увазі інвесторів до швидкозростаючих ринків країн BRIC (Бразилія, Росія, Індія і Китай).

На тлі зростання фондових ринків Росії та України інші європейські ринки продемонстрували слабку динаміку внаслідок падіння споживчої активності, хоча деякі індекси показали зростання понад 30%, як наприклад, індекси Польщі, Чехії та Румунії.

Розвинені фінансові ринки в середньому були ще менш прибутковими через серйозні проблеми в економіці, банківському секторі та секторі нерухомості.

 

Майже рекордне падіння вартості українських цінних паперів у січні-лютому змінилося активним зростанням на початку березня

З іншого боку, розвинуті ринки мали додаткову основу для зростання завдяки підтримці дешевими урядовими грошима, які спочатку призначалися для відновлення реальних секторів економіки, але частково знайшли застосування на фондовому ринку . У сформованих умовах індексу американських акцій Dow Jones вдалося піднятися на 20% у 2009 році після падіння на 34% в 2008 році.

Динаміка обсягів торгів

Ліквідність українського ринку в 2009 році була значно меншою, ніж у 2008 році. Офіційний обсяг торгів на двох найбільших українських біржах (ПФТС, УБ) склав близько 8 млрд. грн., знизившись на 40% порівняно з рівнем 2008 року. З урахуванням позабіржових угод скорочення обсягів торгів було ще більш істотним, що пов'язано з відходом багатьох іноземних інвесторів з нашого ринку з початком фінансової кризи.

Відмінною рисою розвитку молодого українського ринку в 2009 році стало збільшення ролі інвесторів-резидентів, тоді  як міжнародні інвестори зосередили свою увагу на більш великих ринках країн BRIC. Якщо до 2008 року українські інвестори формували менше 20% загальних обсягів торгів, то в 2009 році їх частка досягла 50%. Ця важлива позитивна тенденція має велике значення для поліпшення ліквідності українського фондового ринку, а також для захисту від різких коливань активності іноземних гравців.

Збільшенню активності українських інвесторів, зокрема фізичних осіб, сприяв запуск торгів на Українській біржі (УБ) у березні 2009 року. На УБ вперше в Україні був створений ринок заявок і реалізована можливість інтернет-трейдингу, яка дозволяє будь-якій фізичній особі почати самостійні торги на біржі практично без обмежень зі стартового капіталу. Завдяки цим важливим нововведенням, український фондовий ринок перейшов на новий етап розвитку, йдучи слідом за російським і польським фондовими ринками.

 

На УБ вперше в Україні був створений ринок заявок і реалізована можливість інтернет-трейдингу

Протягом року торговельна активність українських гравців сконцентрувалася в найбільш ліквідних цінних паперах ( "блакитних фішках") - акціях найбільших українських компаній з капіталізації і найбільш зрозумілих широкому колу інвесторів. Найбільш ліквідними секторами цього року стали металургія й машинобудування, сукупно забезпечивши близько 50% обсягу торгів на ринку. Нафтогазовий сектор завдяки єдиним ліквідним паперам - Укрнафти - набрав 11% у загальному обсязі торгів.

Найважливіші події, що вплинули на динаміку українського ринку

Особливо важливу роль як для стабілізації економіки України, так і для зростання фондового ринку, відіграло відновлення співпраці з МВФ в рамках програми кредитування у розмірі $ 16,5 млрд. За рахунок отримання другого траншу в розмірі $ 2,8 млрд у травні і третього траншу в розмірі $ 3,3 млрд у липні уряд зміг знизити ризик суверенного дефолту, що призвело до зростання українських боргових паперів, а також стабілізувати курс гривні і підтримати банківський сектор, що сприяло відновленню довіри населення до банківської системи. Важливий і той факт, що завдяки отриманим коштам вдалося також частково профінансувати бюджетний дефіцит.

Окрім співпраці з МВФ, серед важливих подій варто також відзначити своєчасне виконання зобов'язань із зовнішніх боргових цінних паперів державою, Укрексімбанком та низкою приватних емітентів.

Позитивним моментом можна назвати і реструктуризацію цілого ряду випусків єврооблігацій (зокрема, Альфа-Банком у липні і Нафтогазом у вересні), що знизило ризики інвестування як у дані облігації, так і в інші українські цінні папери. Реструктуризований випуск єврооблігацій Нафтогазу на суму 1,6 млрд. дол США є найбільшим випуском українських єврооблігацій на цей час і має всі шанси стати одними з найбільш затребуваних і ліквідних українських боргових цінних паперів.

 

Особливо важливу роль як для стабілізації економіки України, так і для зростання фондового ринку, відіграло відновлення співпраці з МВФ в рамках програми кредитування у розмірі $ 16,5 млрд

Крім подій, що вплинули на ринок у цілому, зростанню українських індексів сприяли і вражаючі результати з цінних паперів окремих емітентів. Наприклад, можна згадати, як приватизація Одеського припортового заводу (ОПЗ), одного з найбільших в Україні виробника азотних добрив, вплинула на вартість акцій концерну Стирол, ще однієї великої компанії цієї галузі. Аукціон з продажу 99,567% акцій ОПЗ у вересні залучив цілий ряд учасників, які погодилися заплатити 5,0 млрд. грн. за цей пакет акцій.

Підтверджений таким чином інтерес покупців до компанії даного сектора у свою чергу сприяв стрімкому зростанню вартості акцій Стиролу. Подальше скасування аукціону, запланованого на 29 вересня, розчарувало інвесторів, проте після короткого падіння цінні папери Стиролу продовжили зростати у жовтні на тлі істотного зростання ринку в цілому.

Водночас  динаміка українських акцій підтримувалася не тільки спекулятивним попитом інвесторів, але й гарними фінансовими показниками ряду українських компаній. Лідер зростання фондового ринку цього року компанія Мотор Січ показала дуже сильні фінансові результати за 2-й і 3-й квартали 2009 року, що робить її однією з найбільш недооцінених українських компаній за фінансовими показниками і пояснює вражаюче зростання вартості її акцій - на 496% від мінімуму на початку весни і на 355% з початку року.

Скільки можна було заробити у 2009 році

Незважаючи на продовження кризи, цей рік став дуже успішним для тих інвесторів, які не піддалися песимістичним настроям на початку року і повірили у відновлення фондового ринку, проявивши готовність інвестувати. Найбільш прибутковими були інвестиції, зроблені на початку березня.

Слід врахувати, що відносна стабільність гривні дозволила показати однаково високу прибутковість як у гривневому, так і валютному вираженні, що особливо важливо для іноземних інвесторів, які залишилися на нашому ринку.

Інвестори, що сформували портфель з індексних паперів - "блакитних фішок" - на початку весни, до кінця року заробили значні 200-300%. Особливо успішними в цьому році були інвестиції в банківський сектор і металургію. Кожен з цих секторів перебував у зоні особливо високого ризику, котирування акцій продовжували стрімко падати в січні-лютому, тому що більшість інвесторів закривали свої позиції, очікуючи дефолту країни.

Як тільки ситуація стала нормалізуватися завдяки траншам МВФ, підтримці іноземними материнськими банками своїх українських "дочок", а також відновленню світового ринку металів, аутсайдери перетворилися на фаворитів ринку. Зростання акцій банку Аваль і Укрсоцбанку склало 295% і 407% відповідно, з мінімуму в березні 2009 року. Серед цінних паперів металургійної галузі вражаюче зростання показали акції Ясиновського КХЗ (YASK), Шахтоуправління Покровське (SHCHZ), Азовсталі (AZST), Єнакіївського металургійного заводу (ENMZ), які зросли на 733%, 704% і 433% і 333% відповідно.

 

Незважаючи на продовження кризи, цей рік став дуже успішним для тих інвесторів, які не піддалися песимістичним настроям на початку року

Якщо  ж говорити про прибутковість портфеля, сформованого на початку року, то тут переважають все ті ж підприємства металургійного сектора (YASK 306%, SHCHZ + 246%, ENMZ 229% AZST +215%), а також Мотор Січ (MSICH), яка й стала лідером зростання за підсумками 2009 року (+355%).

Очікування на 2010 рік для фондового ринку України

Очікування інвесторів на майбутній рік пов'язані з майбутніми президентськими виборами, які повинні сприяти стабілізації політичної та економічної ситуації вже в лютому, після другого туру виборів. Зниження політичних і, частково, економічних ризиків буде сприяти активності українського ринку і зростанню вартості акцій.

"Ми чекаємо активного повернення західних портфельних інвесторів, які були досить пасивними у 2009 році. Крім того, ми позитивно дивимося на другу половину 2010 року, коли, за нашими оцінками, почнеться стабільне відновлення української економіки на тлі відновлення глобальних ринків, що дозволить експортерам збільшити свої доходи, і внутрішнього ринку, що буде стимулювати зростання вартості акцій банків і компаній споживчого сектора ", - говорять експерти Dragon Capital.

 

Ми чекаємо активного повернення західних портфельних інвесторів, які були досить пасивними в 2009 році, Dragon Capital

За їхніми оцінками, наступного року, безумовно, будуть хороші можливості для отримання прибутку на фондовому ринку. Важливими моментами для інвесторів традиційно будуть вибір перспективних цінних паперів і правильна оцінка моменту входу. Рекомендації для приватних інвесторів залежать від розміру портфеля кожного інвестора і, відповідно, швидкості, з якою можна сформувати бажаний пакет акцій.

У цілому Dragon Capital очікує зростання ринку в 2010 році на рівні 30-50%, хоча динаміка ринку може стати і більш сильною, при вдалому збігу внутрішніх та зовнішніх факторів для економіки України в цілому та її фондового ринку, зокрема.

Якщо ви помітили помилку, виділіть необхідний текст і натисніть Ctrl + Enter, щоб повідомити про це редакцію.
powered by lun.ua

ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ

Загрузка...
Loading...

Корреспондент.net в соцмережах