Експерт розповів про можливі наслідки зниження рейтингів США

4 серпня 2011, 11:03
0
4

Зниження рейтингу США було б цілком виправданим, зважаючи на подвійний дефіцит (бюджету і рахунку поточних операцій), уповільнення економічного зростання та зростаюче відношення боргу до ВВП, повідомили в компанії Трійка Діалог Україна.

Девальвація долара за минулий рік свідчить про те, що ринки вже певною мірою враховують можливий перегляд рейтингів, вважає Євген Гавриленков, головний економіст компанії Трійка Діалог Україна. За його словами, у цьому зв'язку вже не настільки важливо, підуть на це рейтингові агентства чи ні (хоча для ринків це все-таки має велике значення), а якщо підуть, то коли саме.

Експерт вважає, що політика кількісного пом'якшення сама по собі була досить вагомою підставою для зниження рейтингу КО США. Економіст вважає, що, принаймні, одне з трьох провідних агентств у порівняно недалекому майбутньому знизить рейтинг щонайменше на один щабель - і це буде досить стриманою реакцією на вже давно очевидну макроекономічну недалекоглядність. Проблема в тому, що вся система зав'язана на один-єдиний орієнтир, тобто на облігації США, і якщо цей орієнтир втрачає стабільність, то не цілком зрозуміло, що буде з системою.

Оскільки економічні дисбаланси в США значно сильніші, ніж у єврозоні, подальше ослаблення долара - найбільш вірогідний сценарій розвитку подій, незважаючи на те, що перспективи коригування цих дисбалансів досить невизначені по обидві сторони Атлантики, каже експерт. Частково вимушені продажі американських казначейських зобов'язань (неминучі у разі негативного перегляду рейтингів) неминуче спричинять зростання вартості позикових коштів всередині країни, і, за його словами, це нормально. Ненормально те, що країна з падаючим курсом національної валюти, стійким бюджетним дефіцитом в 9-10% ВВП і співвідношенням боргу до ВВП на рівні близько 100% розміщує дворічні облігації під ставку близько 0,4% (і це навряд чи може тривати довго), наголошує Гавриленков.

Зростання вартості запозичень, найімовірніше, буде сприяти прискоренню інфляції, зазначив економіст. Це, можливо, збільшить податкові надходження і трохи пом'якшить гостроту боргових проблем, проте не вирішить ці проблеми, оскільки в підсумку будуть потрібні досить неприємні і на перший погляд "неприйнятні" заходи, необхідні для ліквідації внутрішніх дисбалансів США, таких як невідповідно великі витрати на оборону (частка країни в сукупному оборонному бюджеті всіх країн світу складає близько 50%, а частка в глобальному ВВП - близько 23%).

Загалом, складається враження, що долар залишиться дешевим і, можливо, ще більш ослабне - саме в цьому відмінність поточної ситуації від кризи 2008 року, наголосив Гавриленков. У 2008 році, коли інвестори виводили кошти в найменш ризиковані активи, вони вкладали їх у казначейські зобов'язання США, що спричинило за собою зміцнення долара і падіння цін на сировину.

Сьогодні така стратегія була б нелогічною, зазначив експерт. До кінця 2008 року в результаті дій інвесторів було порушено грошовий обіг. Малоймовірно, щоб у нинішніх умовах у разі небажаних проблем в США, тобто у разі гіпотетичного технічного дефолту, було порушено грошовий обіг: ні, рух коштів не зупиниться - принаймні, кошти будуть виводитися з доларових активів, резюмував він.


Якщо ви помітили помилку, виділіть необхідний текст і натисніть Ctrl + Enter, щоб повідомити про це редакцію.
powered by lun.ua

ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ

Загрузка...

Корреспондент.net в соцмережах