Прогноз експертів: Найдохідніші акції жовтня
У рамках проекту сайту Корреспондент.biz Прогноз експертів: Найдохідніші акції місяця експерти надали свої версії найприбутковіших українських акцій на жовтень 2011 року.
Щомісяця три експерти із найбільших інвестиційних компаній України прогнозують, акції якої компанії найбільше подорожчають у наступному місяці. Причому аналітики аргументують свою точку зору фактами.
Наприкінці місяця Корреспондент.biz публікує звіт про те, на скільки відсотків подорожчали вказані експертами акції за місяць.
Один або два аналітика, які у своєму прогнозі були максимально близькі до реальних даних за підсумками місяця, залишаються серед трьох експертів на наступний місяць і знову роблять свій прогноз по акції.
У цьому місяці участь у прогнозі приймають: Дмитро Михальчук, аналітик Сіті Брок, Андрій Патіота, старший аналітик ІК АРТ Капітал, Іван Панін, заступник директора аналітичного департаменту ІГ Сократ.
Андрій Патіота, старший аналітик ІК Арт Капітал
Акція: Укртелеком (UTLM)
Обгрунтування: Наші короткострокові рекомендації обмежуються найбільш ліквідними, почасти захисними і фундаментально підкріпленими акціями у зв'язку з напруженістю на фінансових ринках. Серед таких паперів виділимо акції Укртелекома. Компанія оперує на нециклічному ринку телекомунікацій, а її акції характеризуються високою ліквідністю і меншою волатильністю, ніж індекс УБ.
У кінці жовтня очікується звітність компанії за III квартал. Більшість негативних факторів, пов'язаних зі звітністю, вже закладена в ціну акцій завдяки заяві голови правління компанії у серпні і вираженої сезонності виплат по кредитах. Водночас можливі позитивні сюрпризи - компанія вже три квартали поспіль покращує операційні показники, і операційний прибуток у III кварталі може повністю покрити фінансові витрати.
Також можливе зростання на новинах про продаж компанією свого мобільного бізнесу з єдиною в Україні ліцензією стандарту UMTS. По-перше, імовірність самого продажу до кінця 2011 року велика, оскільки заперечень від ФДМ досі не з'явилося, а зацікавленість в активі трійки найбільших мобільних операторів України величезна. По-друге, незалежно від кінцевої ціни продажу, ця сума повністю покриє збитки компанії у поточному році, і частину прибутку, швидше за все, буде розподілена у вигляді дивідендів.
Іван Панін, заступник директора аналітичного департаменту ІГ Сократ
Акція: Стахановський вагонобудівний завод (SVGZ)
Обгрунтування: У 1 півріччі 2011 року Стахановський вагонобудівний завод опублікував гарні фінансові результати. СВЗ збільшив чистий дохід на 44,6% р/р - до 1,85 млрд грн. Показник EBITDA знизився на 1.7% р/р - до 152,8 млн грн, а маржа за EBITDA впала на 3,9 п.п. р/р - до 8,2%. Чистий прибуток компанії впав на 14,1% р/р - до 120,8 млн грн, а маржа по чистому прибутку скоротилася на 4,5 п.п. р /р - до 6,5%. Компанія у 1 півріччі збільшила виробництво вантажних вагонів на 13% р/р - до 4,1 тис одиниць. За 6 місяців 2011 у загальному обсязі випуску продукції вантажного вагонобудування частка на ринку СНД СВЗ склала 6,9% (п'яте місце).
Причому компанія займає третє місце в СНД із випуску найбільш затребуваного на ринку вантажного рухомого складу універсальних піввагонів. У 1 півріччі 2011 рівень використання виробничих потужностей склав 96,3%. На операційні результати істотний вплив мали нестабільна ситуація на ринку великого вагонного литва та збої у постачанні вагонних комплектуючих, що пов'язано із недостатніми обсягами виробництва сталеливарних підприємств. Також негативний вплив має заборгованість держави із відшкодування ПДВ, сума якого перевищує 400 млн грн, що, у свою чергу, стримує програму розвитку підприємства. Ми очікуємо, що із 2012 року проблема з відшкодуванням ПДВ буде усунена, оскільки буде введено автоматичне відшкодування всього обсягу ПДВ.
Випуск продукції відбувається згідно з новим планом компанії, який складає 8 тис. одиниць вантажних вагонів, що менше від раніше заявлених планів на 11% (9 тис одиниць), а також менше від наших очікувань на 6-11%. Ми очікуємо, що у 2011 компанія випустить порядку 8-8,5 тис. вантажних вагонів (14%), що принесе близько 4,1 млрд грн чистого доходу (+42% р/р). Причому EBITDA складе 436,3 млн грн (маржа – 10,6%), а чистий прибуток – 254,0 млн грн (маржа – 6,2%).
Сильні фінансові результати будуть досягнуті завдяки ажіотажному попиту на піввагони в СНД, який викликало збільшення перевезень - на 11% в Україні та 9% - у Росії за підсумками минулого року. Причому у січні-серпні 2011 року перевезення вантажів залізничним транспортом в Україні збільшилися на 8,2% - до 302,8 млн тонн. Внутрішній попит буде забезпечений замовленнями Укрзалізниці, оскільки до кінця 2011 року закінчується термін служби 11 тис. вагонів, із яких близько 6 тис. - це напіввагони. Компанія має намір оновити парк піввагонів на 34,5 тис. од. до 2016 року.
Дмитро Михальчук, аналітик Сіті Брок
Акція: Азовсталь (AZST)
Обгрунтування: Останнім часом на світових ринках спостерігається активізація розпродажів під впливом розчарування від відсутності дієвих монетарних інструментів у ФРС США та ескалації боргової кризи у Європі. Така динаміка може свідчити про швидке закінчення знижувального тренду, із наступною консолідацією та спробами відновлення, чому можуть сприяти фінансові результати американських компаній, що звітують уже наступного тижня. Однак високі ризики в Європі містять у собі велику загрозу для інвесторів, відбиваючи у них інтерес до довго- та середньострокових покупок.
Таким чином, в умовах повної невизначеності на світових фінансових ринках, стратегія свінг-трейдингу трансформується у торгівлю на короткострокових інтервалах для отримання спекулятивного прибутку. Однак, якщо відбирати компанії за принципом інвестування строком на місяць, у поточних умовах найбільш актуальними будуть вкладення у захисні і найбільш стійкі папери першого ешелону.
Висока концентрація напруги у фінансовому секторі Єврозони, створює істотні ризики для інвестування в акції представників банківського сектора України, чиї материнські структури можуть сильно постраждати внаслідок дефолту Греції. Традиційні "важковаговики" ринку: Мотор Січ, Центренерго та Укртелеком - торгуються під впливом спекулятивних тенденцій, не забезпечених фундаментальною складовою, що збільшує ризики інвестування в ці папери, оскільки зміни їхніх котирувань викликані непередбачуваними чинниками. Серйозний потенціал українського ринку є у металургійної галузі. Акції Єнакіївського МЗ, Алчевського МК та Азовсталі сильно недооцінені за своїми фундаментальними показниками, про що свідчить їхній фінансовий результат за 3-й квартал: провідні меткомбінати України синхронно збільшили випуск готового прокату, тоді як їхні акції падали в ціні попереду всього ринку протягом останніх місяців.
Таким чином, враховуючи невеликі обсяги торгів по всьому ринку, серед паперів, які найбільше котируються, можна виділити акції Азовсталі. Минулого місяця папери підприємства виглядали значно краще за ринок, втративши лише трохи більше 4% на тлі загального обвалу під 20%. Крім того, на тлі інших представників галузі акції компанії торгувалися значно переконливіше. Незважаючи на досить високу вартість всередині сектора щодо інших представників (коефіцієнт P/S складає 0,21, проти 0,14 у ALMK 0,04 у ENMZ), у випадку зростання всього ринку, акції будуть перебувати у групі лідерів, враховуючи належність підприємства до одного із найбільших холдингів в Україні - Метінвесту, що забезпечує паперам компанії стабільну підтримку.
Під час вибору металургійного сектора як предмета інвестицій варто також враховувати досить невизначену ситуацію у переговорах України та Росії з приводу газових питань, результат яких може істотно вплинути на фінансові результати підприємств.
Таким чином, крім запасу міцності, потенціал зростання курсу акцій Азовсталі залишається досить високим, що робить середньострокову інвестицію у ці папери найбільш збалансованим варіантом, виходячи зі співвідношення "ризик-прибуток".
Даний матеріал має виключно інформаційний характер і не може розглядатися як рекомендація, пропозиція або спонукання купувати або продавати цінні папери, а також інші фінансові інструменти. Наведені у цьому прогнозі оцінки відображають думку аналітиків і не є рекомендацією до купівлі або продажу тих чи інших цінних паперів. Даний матеріал не висловлює думку редакції.