Загроза світовій економіці. Китаю знизили рейтинг

МВФ попереджає, що китайський борг несе загрозу для глобальної фінансової стабільності.

Міжнародне рейтингове агентство Moody's вперше з 1989 року знизило суверенний кредитний рейтинг Китаю через великий борг і повільні реформи.

Сукупний борг Китаю до кінця минулого року зріс до 253 відсотків ВВП, і Міжнародний валютний фонд вважає, що боргова криза країни ставить під загрозу глобальну фінансову стабільність.

Корреспондент.net розбирався, чому китайська економіка падає і які загрози це несе для всього світу.
 
Від третього світу до локомотиву економіки

З 1989 року китайський ВВП зростав майже на чотири відсотки в рік, а в 1992 і 2007 році і зовсім збільшувався більш ніж на 14 відсотків.

За цей час Китай подолав великий шлях від країни третього світу до локомотива світової економіки. Так, на сьогоднішній день КНР є лідером з експорту, промислового виробництва, а також обсягу ВВП, займає друге місце за споживанням нафти.

Те, що світовий ВВП зростає останні десять років, є заслугою саме Китаю, зазначають економісти.

На початку 2006 року загальний борг Китаю становив 146 відсотків ВВП, єврозони - 221 відсоток, а США - 215 відсотків.

Однак через десять років борг Китаю досяг 255 відсотків і зрівнявся з американським. Це сталося через те, що світова криза знизила споживання китайських товарів, і Пекіну довелося забезпечувати зростання місцевої економіки за рахунок кредитів.

Правда, на частку іноземних інвесторів, за оцінками МВФ, припадає лише близько 12 відсотків. Темп економічного зростання Китаю в останні роки теж сповільнився - сім відсотків або 11,38 трильйона доларів за минулий рік.

Чому знизили рейтинг

24 травня Moody's вперше майже за 30 років знизило суверенний кредитний рейтинг Китаю з Аа3 (дуже низький кредитний ризик) до A1 (низький кредитний ризик).

Своє рішення Moody's пояснило повільними темпами реформ, а також великими боргами країни, які в 2016 році досягли 27 трильйонів доларів.
 
Зазначимо, що інші рейтингові агентства оцінюють Китай схоже. Fitch знизив рейтинг КНР в 2013 році, і зараз він перебуває на рівні "низький кредитний ризик". S&P оцінив рейтинг Китаю як "дуже низький кредитний ризик".
 
Експерти вважають, що економіка країни надмірно закредитована, а запропоновані Пекіном заходи з оздоровлення фінансового сектора не принесуть належних результатів, у всякому разі, найближчим часом.
 
Однак в Moody's впевнені, що контроль Пекіна над більшою частиною економіки, фінансовою системою та транскордонними потоками капіталу дає можливість підтримувати стабільність в найближчому майбутньому.
 
Агентство зазначає, що планова програма реформ може уповільнити, але не запобігти зростанню боргу.

Примітно, економісти визнають, що реальний стан економіки Китаю зовні зараз практично неможливо оцінити, оскільки, як вони вважають, Пекін маніпулює статистичними даними.
  Китай не згоден

Міністерство фінансів Китаю висловило незгоду з діями рейтингового агентства. Пекін називає методи оцінки Moody's "невідповідними", а труднощі, з якими зіткнеться китайська економіка, "переоціненими".

Уряд країни проводить реформи, пов'язані з посиленням видачі кредитів і переорієнтування економіки з експорту на внутрішній попит.

Також Пекін зазначає, що більша частина китайських боргів внутрішня, а золотовалютні резерви країни - найбільші в світі, причому з великим відривом.

Зазначимо, що юань незначно відреагував на заяву про зниження рейтингу. До долара китайська валюта втратила всього 0,04 відсотка, а до євро навіть додала 0,53 відсотка.

Однак постраждав австралійський долар. Він подешевшав на 0,11 відсотка, оскільки Китай для Австралії є одним з найбільших експортних ринків.

Bloomberg зазначає, що зниження рейтингу Moody's дуже доречне, оскільки Китай наразі хоче відкрити свій ринок облігацій для іноземних інвесторів.
 
"Оцінка Moody's ускладнить залучення іноземного капіталу, особливо на тлі повільних структурних реформ", - вважає аналітик Bloomberg Intelligence Том Орлик.

При цьому він зазначає, що зниження рейтингу не матиме для КНР настільки негативного ефекту, який міг бути для інших держав з високою залежністю від іноземного капіталу.
 
У Китаю, як уже говорилося, залежність від іноземного капіталу становить 12 відсотків від ВВП, тоді як у країн, що розвиваються, близько 30 відсотків.
 
Незважаючи на слабку залежність від зарубіжних фінансів, в Moody's вважають, що Китай повинен зміцнити основу своєї національної економіки і провести болючі реформи.
 
Наслідки для Китаю і світу

Деякі експерти вважають, що нарощування боргу Китаєм стає неконтрольованим процесом, інші прогнозують КНР долю Японії або навіть Греції.

"Ми очікуємо, що в найближчі роки по фінансовій могутності Китаю буде завдано удару - борг продовжуватиме зростати, а потенційне зростання ВВП - знижуватися", - йдеться в доповіді Moody's.
Позбутися 27 трильйонів боргів без прискорення економічного зростання - дуже складне завдання, пише Bloomberg.
 
"І вона стосується всіх, оскільки Китай - один з драйверів світової економіки. Одне з рішень - наведення порядку в банківському секторі, інше - підтримка позичальників. Однак через останнє країна може загрузнути в поганих боргах і перейти до багаторічної стагнації", - зазначає агентство.
 
Рішення Moody's, як пише Wall Street Journal, говорить про зростаючі сумніви, що уряд в Пекіні зможе знизити вкрай високий рівень закредитованості і забезпечити стійке зростання економіки в умовах чергового раунду перестановок в керівництві політбюро, яке відбудеться цієї осені.

"Зниження рейтингу - психологічний удар, який не сподобається Китаю; воно вказує на наростаючий тиск на фінансовому ринку", - говорить професор Пекінського університету в Шеньчжені Крістофер Болдіна.

Він зазначає, що більша частина власників китайського боргу є державними, тому "в контексті широкої картини це мало що значить".
 
З іншого боку, аналітики ANZ кажуть, що зниження рейтингу міжнародними агентствами може потенційно підірвати фінансову стійкість Китаю.

Це, швидше за все, призведе позичальників до пошуку кредитування в материковій частині Китаю, що збільшить вразливість місцевої фінансової системи.

Крім цього, зниження рейтингу може послабити бажання Китаю відкрити свій ринок облігацій для іноземних інвесторів.

Китай хоче переорієнтуватися на виробництво високотехнологічної продукції

Що стосується реформи, то і китайські чиновники, і економісти зійшлися на тому, що стара модель зростання вичерпана, і потрібно переходити на нову модель - виробництво товарів з високою доданою вартістю.

Амбіційність цієї програми в тому, що від виробництва ширвжитку Китай переходить до виробництва наукомісткої високотехнологічної продукції.

Однак, щоб скласти конкуренцію Південній Кореї і Японії, потрібно завоювати довіру споживача, на що може піти десятки років, а також нові фінансові вливання. Це також несе в собі чималі ризики.