Слабкий долар і повторна рецесія. Що чекає США

 

Падіння економік розвинених країн у другому кварталі виявилося лякаюче потужним, ВВП США впав на рекордні 32 відсотки. Незважаючи на безпрецедентні заходи підтримки економіки, експерти схильні очікувати другу хвилю рецесії. Корреспондент.net розповідає подробиці.

 

 

Пандемія поки не відпускає Америку

 

Протягом десятиліть більшість рецесій у США були "подвійними" - після короткого періоду підйому американська економіка повертається до падіння.

 

Фінансові ринки цього разу очікують безперервного зростання економічних показників, але є низка переконливих аргументів того, що після першого спустошливого шоку від пандемії Америку чекає друга хвиля рецесії, говорить викладач Єльського університету і колишній голова Morgan Stanley Asia Стівен Роач.

 

Згідно із загальним правилом, пише експерт на порталі Project Syndicat, чим сильніша рецесія, тим більше шкоди, тим довшим є відновлення і тим вища ймовірність повторного спаду. Таким же чином відновлення відбувалося і після світової фінансової кризи 2008 року.

 

Роач вказує на вразливість, яка утворилася через спад американського ВВП на 32 відсотки (у річному обчисленні), що є найсильнішим спадом в історії за квартал. Спад у першому півріччі перекреслив усе економічне зростання США з 2015 року. Іншими словами, ВВП відкотився на рівень більш ніж п'ятирічної давності.

 

"Різкий відскік у поточному кварталі є результатом простої арифметики, і він фактично гарантований завдяки частковому відкриттю закритих раніше підприємств. Однак чи продовжиться він, або ж станеться рецидив хвороби?" - пише автор.

 

Позитивний настрій фінансових ринків експерт пояснює безпрецедентною політикою монетарного пом'якшення.

 

Минулого тижня Федеральна резервна система США скоригувала свої довгострокові цілі, з тим щоб мати можливість зберігати низькі ставки і проводити м'яку монетарну політику навіть в умовах, коли інфляція перевищить цільовий орієнтир у два відсотки.

 

Ця зміна тактики ФРС означає перехід до таргетування на основі усередненого показника. Глава регулятора Джером Павелл пов'язав зміни з необхідністю адаптувати політику ФРС під нову економічну реальність і під хронічно низькі ставки.

 

Однак пандемія коронавірусу все ще тримає Америку сильною хваткою. У липні зайнятість відновила тільки 42 відсотки втрат, які спостерігалися в лютому і березні, а рівень безробіття, як і раніше, у три рази вищий за допандемічних 3,5 відсотків. Промислове виробництво в липні на вісім відсотків відставало від лютневих показників.

 

Відновлення споживання також виглядає похмурим, оскільки такі ключові компоненти сфери, як ресторани, туризм та інші види відпочинку, вимагають близького контакту між людьми, що несе загрозу для здоров'я через вірус.

 

Щоб краще зрозуміти ефект пандемії, варто згадати, що в першому кварталі 2020 року, тобто самої пандемії, на частку транспорту, розваг, ресторанного і готельного бізнесу (а це найбільш чутливі до COVID-19 сегменти споживчого попиту) припадав 21 відсоток від усіх витрат домогосподарств на послуги.

 

А в другому кварталі сукупні витрати на ці категорії послуг знизилися в реальному (з урахуванням інфляції) вираженні на 86 відсотків (у перерахунку на рік). Дані за червень підкреслюють проблеми, що зберігаються в цих сферах, зазначає Роач.

 

Сукупні витрати домогосподарств на послуги (найбільший компонент у загальному споживанні) відновили тільки 43 відсотки втрат, викликаних карантином.

 

"Америка навряд чи унікальна в цьому сенсі. Аналогічні результати спостерігаються і в інших країнах - навіть у Китаї, чия командно-адміністративна система набагато ефективніше скеровує і контролює сторону пропозиції, чим впливає на норми поведінки", - пише експерт.

 

Ще одна проблема американської економіки - долар ризикує втратити свій статус. За даними агентства Reuters, у першій декаді серпня індекс DXY опускався до позначки 92,52 пункту, мінімального значення з травня 2018 року.

 

"Почали проявлятися реальні побоювання щодо довговічності долара США як світової резервної валюти", - написав у своєму огляді Goldman Sachs.

 

Рекордне зростання котирувань золота відображає зростаюче занепокоєння щодо перспектив світової економіки.

 

"Золото - це валюта останньої інстанції, особливо в умовах, коли уряди знецінюють свої фіатні валюти і підштовхують реальні процентні ставки до небувалих мінімумів", - відзначає Goldman Sachs.

 

Впливає на перевагу інвесторів і наближення виборів президента США. У передвиборних перегонах республіканця Дональда Трампа випереджає демократ Джо Байден, який розглядається ринком як негативний сценарій.

 

За таких умов міжнародні інвестори з великим інтересом дивляться на валюти інших розвинених країн, і в першу чергу європейські. За даними Reuters, за три місяці курси євро і фунта стерлінгів виросли до долара на 10 відсотків і 8,2 відсотка відповідно.

 

Разом з тим долар відчуває себе впевнено по відношенню до валют країн, що розвиваються.

 

Новини від Корреспондент.net в Telegram. Підписуйтесь на наш канал https://t.me/korrespondentnet