МВФ почав переговори з Україною про нову програму кредитування

Коли та скільки грошей надасть нашій країні Міжнародний валютний фонд та чому це для нас важливо.

Місія МВФ почала перемовини з Україною щодо подальшого фінансування. На яку суму може розраховувати наша країна, коли чекати першого траншу та чому нова програма важлива для України?

Чекаємо відкриття нової програми

Від учора у Варшаві працює місія МВФ. Представники фонду обговорюють з українською стороною параметри нової кредитної програми.

“Місія МВФ на чолі з Гевіном Греєм розпочинає дискусії з представниками влади України стосовно потенційної програми, що буде підтримуватися МВФ”, - сказав постійний представник МВФ у Україні Ваграм Степанян.

Підготовка до роботи місії здійснювалася онлайн, а сама місія працює в гібридному форматі. Передбачені численні офлайн та онлайн-зустрічі. До складу команди України увійшли представники НБУ, Міністерства фінансів України та інших відомств.

В середині лютого представники України та фонду досягли попередньої згоди щодо перегляду старої програми. Це стало можливим завдяки успішному виконанню Україною всіх зобов’язань у межах короткострокової Моніторингової програми за участю Ради директорів фонду, що було підтверджено досягненням угоди на рівні персоналу.

Іван Нікітченко, директор Crane IP Law Firm каже, що за допомогою моніторингової місії, експерти Фонду оцінили ефективність роботи уряду, НБУ та інших державних структур в плані підтримки макроекономічної та фінансової стабільності, а також надали технічну допомогу і рекомендації в поліпшенні даних процесів.

За оцінкою міжнародних експертів, українська сторона виконала “всі погоджені з МВФ структурні маяки”.

Нагадаємо, фонд вимагав від України підвищення податкових надходжень та максимальної прозорості адміністрування податків, скорочення або мінімізування емісії гривні, зміцнення незалежності НБУ, який в умовах тотального дефіциту бюджету втратив важелі впливу на інфляцію, скорочення бюджетних витрат.

Українській владі було запропоновано провести низку заходів, направлених на посилення мобілізації доходів державного бюджету, пожвавлення внутрішнього боргового ринку, зміцнення фінансового сектора та підвищення прозорості й ефективності управління в секторі державних підприємств.

Тепер Київ очікує на повноцінну програму підтримки.

За словами прем'єр-міністра України Дениса Шмигаля Україна розраховує на започаткування багаторічної програми фінансування на понад 15 млрд дол. Очікується, що вона складатиметься з двох частин: негайна фінансова підтримка, на яку Україна розраховує під час війни, та програми післявоєнної відбудови.

Шмигаль також підкреслив, що Україні у цьому році потрібні додаткові 5 млрд дол., щоб закрити дефіцит державного бюджету, і ця сума може надійти від МВФ.

Українська сторона розраховує на старт програми вже до кінця березня цього року.

“Ми прагнемо впродовж березня досягти угоди з місією МВФ щодо Програми розширеного фінансування і вийти з цією угодою на розгляд Ради директорів МВФ”, - повідомили в НБУ.

За інформацією пресслужби регулятора, в основу загальної концепції програми закладено продовження курсу України на євроінтеграцію, зокрема, узгодження національного законодавства України зі стандартами й нормами ЄС. Також зобов'язання України стосуватимуться монетарної, бюджетної, податкової політики, забезпечення цінової й фінансової стабільності та ефективного функціонування внутрішнього боргового ринку.

Своєю чергою у МВФ зазначали, що майбутня повноцінна програма підтримає зусилля України щодо вступу до ЄС.

Без МВФ було б складно

Експерти кажуть, що погодження нової програми кредитування МВФ для України вкрай важливе.

Так, Нікітченко впевнений, що без програми МВФ уряд не зможе закрити всю потребу у зовнішньому фінансуванні для компенсації дефіциту бюджету у 2023 р. Потреба складає 10 млрд дол. Найімовірніше, приблизно на цю суму і буде програма на найближчий рік. Тому завдань у програми два - фінансування потреб України та контроль виконання зобов'язань щодо реформ (на це дивляться західні уряди, що виділяють безпосередньо кошти.

Крім того, не варто забувати про те, що всі кредитори орієнтуються на МВФ. Якщо у країни не має з ним програми фінансування, то в інших потенційних інвесторів виникають сумніви щодо її здатності сплачувати борги. В умовах війни та високого рівня невизначеності складно продемонструвати джерела майбутніх виплат, а без цього отримати гроші неможливо, але наявність діючої програми з МВФ - це сигнал про те, що країна в змозі повертати свої борги.

“Наявність програми фінансування - це сигнал для інших кредиторів про те, що країні можна довіряти, що їй не загрожує дефолту та їх кошти захищені та будуть повернені. Тож буде добре, якщо ця програма запрацює”, - каже Нікітченко.

Своєю чергою Олександр Болтян, аналітик компанії Esperio каже, що і МВФ зацікавлений в Україні, як у позичальнику коштів. Причин цього для цього декілька.

По-перше, Україна стабільно отримує підтримку з боку США. А отже, якщо є інтерес цієї країни до нас, то Україні не дадуть дійти до дефолту та програти у військових діях через відсутність військової техніки та провізії. По-друге, Україна має сильну кредитну історію, яка демонструє зацікавленість нашої влади у співпраці із зовнішніми кредиторами. По-третє, Україна вже йшла на політичні поступки заради кредитів, а отже буде й у майбутньому згодна виконувати вимоги щодо приведення національного законодавства України до стандартів і норм ЄС та проводити реформи монетарної, бюджетної, податкової політики. По-четверте, Україна є аграрною країною, яка має сильний потенціал зростання навіть в умовах війни. Попит на агропродукцію впевнено зростатиме в майбутнє десятиріччя, а значить, ми збережемо свою експортно-імпортну активність і є привабливою економічною одиницею для світової спільноти.

Водночас експерт визнає, що нові борги лише занурюють нас у постійне колесо, в якому ми намагаємось вибратися з боргової ями. Але вони потрібні інакше нам не впоратися із виплатами за старими боргами.

В той же час причини постійної нестачі коштів держави можуть критися в корупційних схемах та регулярно низькому рівні звітності з витрат, що й було аргументом МВФ минулого року, коли вони вирішили зупинити виплати на адресу України.

Україні довіряють

Сумнівів у тому, що Україна здатна виконати всі вимоги МВФ немає.

В НБУ підкреслили здатність України виконувати свої зобов’язання.

“Досвід проходження моніторингової програми підтвердив спроможність України виконувати взяті на себе зобов’язання та готовність втілювати реформи, попри продовження повномасштабної війни. Ми налаштовані на продуктивну дискусію та пошук спільних рішень”, – зазначив голова НБУ Андрій Пишний.

Підстав думати, що Україна може не повернути кошти теж наразі немає.

Так, Болтян каже, що МВФ не надсилатиме гроші до того моменту, поки не побачить особистої вигоди, або побоюватиметься, що повернення раніше взятих боргів під загрозою зриву.

“Якщо говорити про потенціал повернення грошей нашою державою, то саме завдяки нашій незалежності та наявності родючих земель та інфраструктури впоратися з виплатами буде для нас посильним завданням.”, - вважає він.

Вікторія Хаджирадєва