ВВП України може підрости більше, ніж прогнозувалося

В НБУ вважають, що зростання економіки України цього року може бути більшим, ніж думали раніше. На чому будується оптимізм.

ВВП України може підрости на більший відсоток, ніж прогнозував НБУ у попередньому звіті. Що налаштовує регулятора на оптимізм та які є інші прогнози?

Причини покращення прогнозу

Минулий - січневий прогноз від НБУ щодо зростання економіки України цього року може бути переглянутий у бік підвищення.

За словами заступника голови НБУ Сергія Ніколайчука, зростання ВВП України цього року може перевищити прогнозовані раніше 0,3%, оскільки спостерігається покращення ситуації в енергетичному секторі.

Нагадаємо, у попередньому січневому прогнозі НБУ очікував незначного зростання реального ВВП у 2023 р. – на 0,3%.

Причина того, що минулий прогноз може бути переглянутий у бік підвищення в тому, що під час його складання очікувалося, що дефіцит потужностей збережеться і протягом другого-третього кварталів.

Ніколайчук каже, що у новому прогнозі слід враховувати можливе покращення умов торгівлі через зниження цін на нафту та газ. Також важливим фактором є те, що НБУ не передбачає перебоїв у постачанні електроенергії до кінця року.

“Ймовірно, що ми переглянемо наш січневий прогноз у бік підвищення. Конкретні цифри будуть наприкінці квітня”, – сказав він.

За його словами, враховуючи результати першого кварталу, ми очікуємо як мінімум один додатковий процентний пункт економічного зростання цього року.

Також він сказав, що збільшення міжнародної допомоги може дозволити уряду фінансувати більший дефіцит бюджету та надати додатковий фіскальний імпульс для економіки.

Щодо наступних років у НБУ теж оптимістичні прогнози. У 2024 р. реальний ВВП України зросте на 4,1%, а у 2025 р. економічне зростання прискориться до 6,4%.

У регулятора припускають, що зниження ризиків безпеки разом із відновленням повноцінної роботи портів, збільшенням урожаїв, поступовим відновленням виробничих потужностей, налагодженням логістики та пожвавленням внутрішнього попиту, у тому числі завдяки поверненню вимушених мігрантів, сприятиме зростанню економіки у 2024-2025 рр.

Експертні оцінки

Думки експертів щодо того, чи є у НБУ підґрунтя для оптимізму розділилися.

Так, Олександр Охрименко, президент Українського аналітичного центру, пояснюючи оптимізм НБУ, каже, що, початок року обнадійливий. Загалом вдалося з незначними втратами пережити проблеми через брак електроенергії. Працює зерновий коридор. Ціни на паливо та добрива навіть упали порівняно з минулим роком, а це означає, що врожай буде добрим. Зростає зарплата, бізнес хоч і скаржиться, але навчився працювати за умов війни і навіть відчуває дефіцит працівників, тому і зарплату почав підвищувати. Отже, справді може бути зростання.

Водночас, на думку експерта, зростання ВВП на 5% після падіння на 30% - це мізер. Тут скоріше можна говорити про уповільнення темпів падіння. Нам знадобиться дуже багато років, щоб компенсувати падіння ВВП у 2022 р.

Своєю чергою Максим Орищак, аналітик компанії “Центр біржових технологій” (ЦБТ) каже, що оцінки зростання економіки можуть змінюватися у зв'язку з наявністю чи відсутністю грошових надходжень від зовнішніх кредиторів країни. Приплив грошей у скарбницю від бізнесу та прогнози за цими показниками також є приводом змінювати прогнози зростання ВВП України. Це формальність, заради якої влада намагатиметься змінювати податкові умови, тим самим погіршуючи умови життя людей. Хоча, задля справедливості зазначимо, що, скоріш за все, пік інфляції з максимальним рівнем у 2022 р. (26,6%) вже пройдено. Поки що очікуємо, що цього року не перевищимо інфляцію у 24%. Водночас прогнози можуть переглянути навіть у бік поліпшення ситуації. Наприклад, як це зробив НБУ, з очікуванням зростання цін не вищим, ніж до 18,7% по році.

На думку експерта, важливо не те, який рівень ВВП прогнозують, а чинники, через які ці оцінки змінюють. Зокрема на 2023 р. основною причиною для покращення або погіршення показників є наявність війни, її інтенсивність, темпи руйнування або відновлення інфраструктури, а також зовнішні кредити та наповненість бюджету.

Якщо уу 2023 р. війна закінчиться, то на думку експерта, оцінки зростання ВВП України різко зростуть, бо Україна, як аграрна країна буде важливою для країн ЄС та інших торгових партнерів. По всьому світу до 2030 р. є прогнози дефіциту продуктів харчування, а значить ціни на товари, які ми експортуємо, зростатимуть, як і наша економіка.

Водночас Іван Нікітченко, директор Crane IP Law Firm каже, що позитивний момент у прогнозі від НБУ на 2023 р. - це те, що економіка припинила падати. Після зниження на 30% минулого року, що +1%, що -1% - різниці особливої немає. Ми стабілізувалися, економіка продовжує функціонувати (нехай завдяки допомозі Заходу). Противнику не вдалося зруйнувати критичну інфраструктуру, ціни на пальне знижуються, інфляція сповільнюється навіть найкращими темпами, ніж очікувалось - це вже добре. Проте, за умов продовження війни ніякого істотного зростання також не може бути.

Експерт вважає, що за умов війни робити довгострокові прогнози неможливо. Вони переглядатимуться кожного кварталу. Прогнози на 2024-2025 рр. побудовані на ситуації, яку маємо на сьогодні, вже за місяць все може зміниться.

Якщо сьогодні дається прогноз +4% на 2024 р. - це означає, що він ґрунтується на припиненні активних бойових дій наступного року.

Але все може змінитись дуже швидко. Як в кращий бік, так і в гірший. У 2024 р. зростання може бути набагато більшим, ніж думають в НБУ, якщо активні бойові дії завершаться на початку осені та нам виділять великий пакет фіндопомоги на наступний рік. І навпаки, якщо війна продовжуватиметься з такою ж інтенсивністю, як зараз і через рік, а Захід знизить обсяг допомоги, то ситуація погіршиться. Поки що Україна продовжує жити з горизонтом планування в місяць-два максимум.

Інші прогнози

Водночас існують й інші прогнози щодо зростання ВВП України - як більш оптимістичні, так і більш песимістичні. Так, інвестгрупа ICU покращила свій попередній прогноз. На їх думку, очікується помірне зростання ВВП на 2%, що виведе реальний ВВП на рівень 70-72% від ВВП довоєнного 2021 р.

А ось Мінекономіки навпаки, на початку березня погіршив прогноз зростання з 3,2% до 1%. Європейський банк реконструкції та розвитку (ЄБРР)  теж погіршив прогноз зростання ВВП України у 2023 р. до 1%. МВФ раніше випускав прогноз із зростанням до 1%.

Найгірший прогноз дає Міжнародне рейтингове агентство Moody's. Тут вважають, що економіка України відчує скорочення реального ВВП на 2% у 2023 р.

“Таким чином, НБУ, Мінекономіки та МВФ дійшли приблизно одного значення - зростання очікується на рівні близько 1% у 2023 р”, - констатує Нікітченко.

Проте МВФ має і сценарій падіння ВВП України в 2023 р. - до мінус 3%.

Своєю чергою Орищак вважає, що за оцінками ВВП краще довіряти саме внутрішнім прогнозам, оскільки в країні краще знають об'єктивний стан справ, достатність бюджетів і здатність впоратися з будь-якими зовнішніми загрозами.

Нагадаємо, законом про держбюджет на 2023 р. передбачено зростання реального ВВП на 3,2%.

Вікторія Хаджирадєва