МВФ схвалив другий транш кредиту та підвищив оцінку зростання ВВП України

Якими є результати роботи місії МВФ в Україні. Коли і скільки ми отримаємо грошей та що надихає аналітиків фонду на оптимістичні прогнози.

До якого висновку прийшли аналітики МВФ під час роботи місії в Україні щодо стану нашої економіки та виконання умов кредитування?

Завдання місії

В Україні завершила роботу місія МВФ на чолі з Гевіном Греєм. Аналітики фонду під час візиту обговорювали з представниками влади нашої країни виконання умов видачі кредиту у контексті першого перегляду програми розширеного фінансування (EFF) та оцінювали стан економіки країни.

Нагадаємо, що 1 квітня 2023 р. Рада директорів МВФ затвердила виділення 4-річної програми розширеного фінансування EFF на 15,6 млрд дол. в рамках загального пакету підтримки для України в розмірі 115 млрд дол.

Програма України, яка підтримується EFF, спрямована на закріплення політики утримання фіскальної, зовнішньої, цінової та фінансової стабільності та відновлення економіки країни.

За словами Олександра Болтяна, аналітика компанії Esperio роботу представників Фонду було сфокусовано на перевірці того, як Україна виконує політичні зобов'язання та умови за програмою EFF. Головним чином це стосувалося областей фіскальної політики, державного управління та політики обмінного курсу.

На думку Олександра Охрименко, президента Українського аналітичного центру візит місії - це формальна оцінка. Коли країна має програму з Фондом, він щокварталу оцінює виконання своїх рекомендацій. За результатами місії аналітики роблять загальний аналіз та знову за необхідності дають нові рекомендації.

Завдання місії - оцінити перші результати країни на шляху виконання умов чотирирічної програми розширеного фінансування. Болтян каже, що представники фонду зробили висновок стосовно перебігу економічних та фінансових подій в Україні, оновили перспективи та ризики для економіки відповідно до базового сценарію, і також в рамках негативного. Також оцінили прогрес виконання політичних зобов'язань, зобов’язань у галузях податково-бюджетної політики та грошово-кредитної політики.

Схвалення нового траншу

Загалом МВФ був задоволений виконанням Україною умов для підтримки економіки та схвалив другий транш загальної фінансової допомоги країні у розмірі 900 млн дол.

“Після вивчення виконання Києвом умов за програмою розширеного фінансування (загальний розмір - 15,6 млрд дол.) Міжнародний валютний фонд схвалив виділення другого траншу кредиту в розмірі 900 млн дол.”, - йдеться в повідомленні фонду.

Серед умов МВФ, які Україна мала виконати на сьогодні - відновлення роботи внутрішнього ринку запозичень, внесення законопроєкту про відновлення довоєнного оподаткування, низка кроків для боротьби з корупцією та відмиванням грошей, зокрема, відновлення обов'язкового декларування для чиновників.

Водночас у програмі немає жодних кардинальних вимог щодо реформ, які мають проводитися в умовах війни. У МВФ розуміють, що зусилля держави зосереджені на поточній ситуації у фіскальній, енергетичній, фінансовій сферах, корпоративному управлінні. Головна вимога - не відступати від вже розпочатих реформ, не робити кроків назад.

Своєю чергою Охрименко вважає, що Україна виконує лише ті рекомендації МВФ, які вигідні владі. Так, вимогу щодо повернення податків для ФОП буде виконано невдовзі: вже з 1 липня 2023 р. більше не буде пільгових 2% для фізосіб підприємців. А ось тарифи на газ та електроенергію не поспішають підвищувати і, швидше за все, цього року не будуть, попри те, що МВФ рекомендує це зробити, бо розуміють, що це не популярна серед населення вимога.

Попри це влада розуміє також і те, що аби отримувати кошти МВФ треба виконувати його вимоги. Однак не поспішатиме з тими, чиї строки чітко не окреслені у меморандумі.

Якщо говорити про нові умови, то, на думку Болтяна, зовнішні кредитори максимально зацікавлені у прозорості дій нашої влади для запобігання роботі корупційних схем у країні, не лише в період війни, а й у майбутньому. Тому єдине, що ми можемо почути від МВФ щодо нових умов - це побажання працювати в цьому напрямку далі, це чіткий план дій саме в цьому руслі.

Підвищили оцінку зростання економіки країни.

Ще одним позитивним результатом місії стало підвищення оцінки економічного зростання країни.

“У рамках цього огляду ми підвищили прогноз зростання ВВП у 2023 р. до діапазону від плюс 1 до плюс 3%. Інфляція сповільнюється, а обмінний курс останніми місяцями був стабільним. У той же час, прогноз залишається схильним до виключно високих ризиків у зв'язку з продовженням війни”, - підкреслив Гевін Грей, керівник місії МВФ в Україні.

За словами Болтяна, МВФ прогнозує, що економіка України повернеться до сталого зростання ВВП упродовж усього терміну дії програми підтримки нашої країни. Покращені не тільки оцінки на 2023 р., але і на наступні роки. В МВФ очікують річного зростання ВВП на рівні 3,2% у 2024 р., 6,5% у 2025 р. та 5% у 2026 р.

Тож незважаючи на практично щоденні російські обстріли та воєнний стан, економіка України демонструє “помітну стійкість”.

Експерт каже оцінка економічного стану України потрібна фонду не для того, щоб приймати рішення про зміну суми фінансової підтримки, а для загального розуміння того, як країна справлятиметься з виплатами раніше взятих боргових зобов'язань. “Це потрібно для прогнозів та спроб запобігти великим кризам. Крім того, якщо стан нашої економіки був би незадовільним, на думку МВФ, то вони могли б запропонувати активну співпрацю із зовнішніми консультантами як запоруку стабільності виділення фінансової підтримки в майбутньому”, - каже експерт.

Серед причин позитивних оцінок він називає те, що українська економіка продемонструвала дивовижну стійкість, оскільки енергетична система швидко відновилася після атак на критично важливу інфраструктуру. Валютний ринок стабілізувався, оскільки фінансовий регулятор систематично займається моніторингом попиту та пропозиції на валюту, регулює валютну достатність, і навіть націоналізує за необхідності банківські структури для того, щоб уникнути ризиків дефолту. Інфляція при цьому почала рішуче знижуватися через стабілізацію валютного ринку та помірність коливань цін на бензин всередині країни та нафту за межами країни.

Загалом МВФ чекає на сильніше відновлення України в міру того, як наша економіка адаптується навіть в умовах війни.

Водночас на думку Болтяна, загальний пакет підтримки у розмірі 115 млрд дол. не враховує всі потреби України у повномасштабній реконструкції, а лише ті, що пов'язані з аварійним відновленням. Але якщо під час реконструкції Україна отримає додаткове фінансування, економічне зростання країни, ймовірно, буде навіть вищим за прогнозоване МВФ. Тобто, окрім фактичної фінансової підтримки, наші західні партнери дають ще й оптимістичні оцінки зростання нашої економіки без очікувань подальших руйнувань. Отже, оцінки щодо завершення війни в нашій країні також оптимістичні.

Вікторія Хаджирадєва