МВФ: гривня цього року трохи зміцниться, а далі почне дешевшати

Фонд покращив прогноз курсу на цей рік. Проте протягом наступних п’яти років курс долара зростатиме.

У свіжому прогнозі МВФ щодо курсу долара до гривні йдеться  про покращення ситуації для гривні поточного року. Проте надалі фонд очікує зміцнення долара. Що впливає на курс?

Прогноз МВФ

МВФ у доповіді World Economic Outlook за квітень 2024 р. покращив прогноз курсу долара до гривні на поточний рік – з 41,4 грн у жовтні 2023 р. долар здешевшає до 41 грн.

Своєю чергою голова Національного банку Андрій Пишний заявив, що курс долара до гривні упродовж 2024 р. коливатиметься відповідно до ринкових умов та сезонності.

Він нагадав, що регулятор з жовтня відмовився від фіксації курсу та перейшов до керованої гнучкості курсу.

“НБУ буде присутнім на валютному ринку та згладжуватиме надмірні та небезпечні коливання. Люди отримали право вибору: купувати долар, що може як зрости, так і впасти, або залишати заощадження в гривневих активах, які дають значний дохід”, - підкреслив голова НБУ.

Водночас згідно зі свіжим прогнозом МВФ, до 2029 р. курс долара зросте до 54,1 грн.

МВФ прогнозує поступове зростання курсу долара щодо гривні протягом наступних п’яти  років: 2025 р. – 45,8 грн; 2026 р. – 48,6 грн; 2027 р. – 50,4 грн; 2028 р. – 52,1 грн; 2029 р. – 54,1 грн.

Варто зазначити, що останніми роками прогнози МВФ не збігалися із реальним курсом в Україні. Хоча попередній розрахунок Фонду на 2024 р. (41,4 грн/дол.) аналогічний тому, що уряд заклав у держбюджет.

Українські експерти теж відмічають, що прогнози МВФ щодо курсу в Україні часто не справджуються. Так, Олександр Охрименко, президент Українського аналітичного центру каже, що МВФ дуже часто помиляється в прогнозах щодо України.

“Вони зовсім не враховують долю тіньового валютного ринку. У нас понад 120 млрд готівкової валюти, але вони цього не бачать і часто роблять прогноз беручи  за основу економіку США. Саме тому вони часто помиляються. Вони думають що у нас курс визначає лише експорт, імпорт, а нашу контрабанду та тіньовий валютний ринок вони не помічають, тому їх прогнози ніколи не бувають точними”,- вважає експерт.

На його думку, цього року курс буде навіть кращим, ніж прогнозує МВФ: 40 грн за дол.

Ситуація зараз

Зазвичай навесні українська валюта зміцнюється, проте зараз на її курс впливає не лише це. Війна, проблеми з отриманням грошей від міжнародних партнерів, блокада польсько-українського кордону загрожують порушити сезонне зміцнення гривні.

Нещодавно НБУ підвищив курс долара щодо гривні до нового історичного максимуму – 39,6 грн. Своєю чергою, середній курс продажу долара в Україні піднявся до 40 грн. Тож гривня знову подешевшала відносно долара на готівковому ринку. Обмінні пункти купують долар у середньому по 39,50 грн. На міжбанку курс перебуває на рівні 39,62-39,65 грн/долар (купівля-продаж).

У регулятора назвали причини зростання курсу долара останнім часом.

“З другої половини березня активізувалися видатки уряду після суттєвого скорочення на початку року. Разом із вичерпанням ефектів від продажу валюти для сплати річних податків це вплинуло на зростання попиту на валюту. Як наслідок, гривня послабилася”, - заявили в НБУ.

Водночас ситуація на валютному ринку залишається контрольованою, а курсові коливання - незагрозливими. НБУ й надалі покриватиме структурний дефіцит валюти на ринку, завдяки чому гривня зможе не лише послаблюватися, а й зміцнюватися, як і було в попередні періоди, зазначили в центробанку.

Глибина валютного ринку продовжує збільшуватися - в березні вона зросла до 119 млн дол. за день порівняно з 34 млн дол. за день до переходу до керованої гнучкості. Різниця між готівковим та офіційним курсом наразі становить 0,7%, що менше, ніж у попередні періоди.

“Обидва чинники збільшують стійкість валютного ринку України”, - додали в НБУ.

Тож, переживати щодо різкої девальвації поки рано.

Що впливає на курс

Керівники компаній у бюджетах на 2024 р. закладають вартість валюти в середньому на рівні 41 грн/дол.  Про це свідчать дані опитування, проведеного Європейською бізнес асоціацією (ЄБА).

Головною причиною таких настроїв є те, що НБУ поступово зніматиме діючі на валютному ринку обмеження і це може призвести до помірного зростання вартості долара.

Також на курс впливає ситуація в аграрному секторі. До повномасштабного вторгнення порядок денний для всієї економіки диктував аграрний сектор. Через те, що він посідав провідне місце в українському експорті, цикл аграрного виробництва впливав і на валютний курс. Після початку повномасштабного вторгнення сезонний чинник все ще впливає на валютний ринок. Водночас вплив сезонного фактора послаблює те, що значна частина проданої великими аграріями валюти повертається на валютний ринок для купівлі імпортного пального та добрив.

“Раніше обсяги імпорту таких товарів були меншими через наявні потужності всередині країни”,- сказав в коментарі Європейські правді аналітик групи ICU Тарас Котович.

Також є побоювання, що зменшення обсягів міжнародної допомоги може підштовхнути НБУ до більшої девальвації гривні. Такий крок дозволить конвертувати ту міжнародну допомогу, яку вдасться отримати, за вищим курсом, фінансуючи таким чином більше бюджетних потреб. Крім того, зростуть надходження від митниці.

Альтернатива девальвації – “друк” гривні, який набагато небезпечніший для фінансової та курсової стабільності.

“І девальвація, і емісійне фінансування – значні чинники інфляції, тож навряд чи Нацбанк обирає між ними. Однак девальваційне фінансування дефіциту більш безпечне для НБУ, бо воно не суперечить нашим зобов’язанням перед МВФ”, – вважає керівник аналітичного відділу Concorde Capital Олександр Паращій.

Водночас є надія на те, що міжнародна допомога посилиться. У березні її обсяги можуть збільшитись. Зокрема, очікується надходження першого траншу на 4,5 млрд євро або близько 4,9 млрд дол. у межах Ukraine Facility. Крім того, Україна сподівається отримати транш від МВФ на 900 млн дол.

Отримання цих коштів допоможе зняти психологічний тиск на гривню, але і може збільшити попит на валюту через фінансування відкладених бюджетних видатків.

Вікторія Хаджирадєва