Goldman Sachs попереджає про загрозу російській економіці

Один із найбільших у світі комерційних банків попередив про зростання ризиків для російської економіки.

"Наша головна заклопотаність зараз - не те, що зростання сповільнилося, а скоріше структура цього зростання. Останнім часом воно повністю обумовлене споживанням, яке майже не зменшує обертів", - заявив головний економіст Goldman Sachs щодо Росії Клеменс Графе.

Експерти очікують, що при інфляції в 6% номінальне зростання зарплат у Росії (зараз - близько 10%) зможе забезпечувати майбутній споживчий попит приблизно на поточному рівні, але рентабельність російських компаній падає, тому, швидше за все, вони займуться оптимізацією витрат на персонал.

"Сьогодні ми бачимо істотне зростання частки зарплат у ВВП: якщо зарплати зростають на 10%, то ВВП - тільки на 2%. Компанії зіткнулися зі скороченням рентабельності. Якщо вона не зросте, це може призвести до звільнень і зростання безробіття", - пояснив Графе.

Споживання в Росії підтримується і дуже швидким зростанням споживчого кредитування (приблизно на 40% в річному численні). Через вкрай високі ставки за споживчими позиками мультиплікативного ефекту на економіку країни цей вид кредитування не робить.

"Користі для економіки від зростання споживкредитування ніякої: гроші не розходяться з економіки, а повертаються в ті ж самі банки у вигляді процентних платежів", - сказав економіст.

У Goldman Sachs очікують зростання прострочення за незабезпеченими кредитами. Їх беруть переважно небагаті люди, яким нічого надати в забезпечення.

"Відсотки за такими позиками високі. Як наслідок, їх частіше не повертають. Тому друга загроза зростанню економіки в Росії - можлива криза неплатежів за незабезпеченими кредитами", - вважають аналітики банку.

Нагадаємо, в травні нинішнього року Goldman Sachs назвав найбільш недооцінені компанії - у списку домінують нафтові та газові компанії, але є представники й інших галузей, від виробників шин до телекомунікаційних фірм.