Флагмани української економіки потребують відстрочку іноземних боргів - FT

Компанії страждають як від загальної ситуації в економіці, так і безпосередньо від військових дій на Донбасі, стверджує видання.

Війна України з проросійськими сепаратистами і крихкість української економіки похитнула впевненість інвесторів у платоспроможності українських банків і компаній. Через це деякі великі емітенти відчувають проблеми з виплатою своїх боргових зобов'язань, пише Financial Times.
У той час як уряд отримав допомогу від МВФ і веде переговори з кредиторами, корпоративний сектор України виявився повністю відрізаним від міжнародних ринків капіталу.

"Макро-середовище і військовий конфлікт мають величезний вплив. Всі емітенти за дуже рідкісним винятком намагаються якось управляти своїми борговими зобов'язаннями", - наводить видання слова Федір Багненко, трейдера Українського інвестбанку Dragon Capital.

Корпоративний сектор України намагається виграти час, поки іноземні власники облігацій коливаються, а падаюча національна валюта - гривня - посилює боргові зобов'язання, деноміновані в доларах США.

Деякі ключові галузеві гравці вже почали добровільну реструктуризацію своїх заборгованостей перед кредиторами, включаючи найбільшу компанію з видобутку руди Ferrexpo, і найбільшого виробника сталі Групи Метінвест, контролюючу половину ринку металопродукції в Україні (емітували облігації кожен на $ 500 млн).

Найбільша приватна енергетична компанія ДТЕК намагається реструктурувати випуск облігацій на суму $ 200 млн після того як низка електростанцій і шахт цієї компанії, що знаходяться в зоні конфлікту на сході країни, постраждали і були зруйновані в результаті обстрілів.

За інформацією Forbes, стан власника ДТЕК - найбагатшого українця Ріната Ахметова - зменшилася на $ 5,8 млрд протягом минулого року.

"Два роки тому фактором торгівлі облігаціями був баланс компаній. Але коли ситуація дійсно погіршилася, всі гравці ринку зайнялися геополітичним аналізом", - говорить Багненко.

За інформацією Moody's, одного з провідних світових кредитних агентств, кілька українських компаній, включаючи сільськогосподарську Мрія Агро і VAB Bank, торік збанкрутували. Якщо загальна ситуація не почне поліпшуватися, підуть і подальші дефолти.

За останні шість місяців гривня втратила 50% і стала найменш привабливою валютою світу. Таким чином, боргові зобов'язання в доларах стали дуже дорогими для компаній із гривневою виручкою.

Одночасно посилення Києвом валютного контролю на початку березня, а також витік капіталу і слабкість банків залишило корпоративний сектор країни в ситуації стиснення ліквідності.

"У банківській системі кредитна криза, стався масовий відтік депозитів, а попит ніяк не повернеться і до низького рівня - навіть до початку цієї кризи, економіка була недорозвинена", - говорить Річард Сегал, аналітик компанії Jefferies.

Джейсон Трухільё (Jason Trujillo), аналітик з ринків, що розвиваються в компанії Invesco, вважає, що середовище, в якому працюють українські компанії, за останні 12 місяців стало надзвичайно складним.

"Можливо, однією з найбільших проблем є те, що в багатьох галузях працюють іноземні постачальники ключової сировини, наприклад, добрив, які вимагають передоплати до відвантаження своїх товарів. Це є істотним відхиленням стандартних умов про 60-денне відстрочення платежу", - говорить експерт .

Найбільшими інвесторами в корпоративні цінні папери українських компаній є Ashmore, британська компанія управляє фондами для інвестицій у ринки, і Franklin Templeton.

"Через якийсь час ринки  навчаться жити паралельно, замороженому конфлікту, який повільно розвивається але, але  поки існують ризики того, що конфлікт вийде з під контролю, ситуація буде нестабільною", - підсумовує Багненко.