ФРС збільшує ставку. До чого готуватися Україні

 

Федеральна резервна система США посилює монетарну політику - цього року облікова ставка неминуче підвищиться, хоча поки що точно невідомо, коли і наскільки. Більшість аналітиків сходяться на думці, що протягом 2022 року ставку буде підвищено не менше трьох разів, і перше таке рішення може бути ухвалене вже 16 березня на засіданні ФРС. Це серйозна подія не лише для економіки США, але й для всього світу. Корреспондент.net розповідає подробиці.

 

 

Країни з економікою, що розвиваються, повинні підготуватися до посилення політики Федеральної резервної системи. Владі доведеться задіяти цілу низку політичних важелів, залежно від дій ФРС та їхніх внутрішніх проблем, попереджає Міжнародний валютний фонд.

 

Протягом більшої частини 2021 року інвестори розраховували на короткочасне зростання інфляції в США з огляду на нестійке відновлення економіки та повільне усунення перебоїв у постачанні. Але зараз настрої змінилися.

 

Ціни зростають найшвидшими темпами майже за чотири десятиліття, а ситуація на ринку праці - брак робочої сили та плинність кадрів - сприяє підвищенню зарплат.

 

Поява штаму Омікрон викликала додаткові побоювання щодо тиску інфляцію з боку пропозиції. Федеральна резервна система посилається на зростання інфляції як на ключовий фактор у своєму рішенні у грудні прискорити згортання покупок активів.

 

Зміни у світі зробили перспективи ринків, що розвиваються, ще більш невизначеними. Ці країни також стикаються з підвищеною інфляцією та значно вищим державним боргом.

 

Споживчі ціни в Україні, нагадаємо, за 2021 рік зросли на 10% – це максимальний показник з 2017 року. А держборг на кінець листопада становив 94 мільярди доларів - майже половину ВВП.

 

Середній валовий державний борг у країнах з ринком, що формується, виріс майже на 10 процентних пунктів з 2019 року, досягнувши, за оцінками МВФ, 64% ВВП до кінця 2021 року, з великим розкидом по країнах.

 

Але, на відміну від Сполучених Штатів, економічне відновлення країн з економікою, що розвиваються, і їх ринки праці менш стійкі. Хоча вартість доларових позик для багатьох залишається низькою, побоювання з приводу внутрішньої інфляції і стабільного зовнішнього фінансування призвели до того, що минулого року ряд ринків, включаючи Україну, почали підвищувати відсоткові ставки. Докладніше про це - в матеріалі В Україні подорожчали гроші.

 

МВФ, як і раніше, очікує сталого зростання в США. Інфляція, як вважають аналітики, сповільниться наприкінці року, оскільки перебої з постачанням ослабнуть, а бюджетне скорочення позначиться на попиті.

 

І це хороші новини: якщо облікові ставки підвищаться, а інфляція знизиться, то, як показує досвід, наслідки для ринків, що розвиваються, будуть досить сприятливими. Валюти країн з ринком, що формується, можуть, як і раніше, знецінюватися, але іноземний попит компенсує подорожчання кредитів.

 

Однак навіть у такому разі вторинні ефекти на ринки, що розвиваються, можуть бути сумними. Зростання заробітної плати у США та перебої у постачаннях можуть призвести до більшого, ніж очікувалося, рівня інфляції. У відповідь на це ФРС може вдатися до різкішого підвищення облікової ставки, що, своєю чергою, вплине на фінансові ринки та посилить фінансові умови в усьому світі.

 

Ці події можуть супроводжуватися уповільненням попиту та торгівлі в США, що призведе до відтоку капіталу та знецінення валюти на ринках, що розвиваються.

 

Посилення політики ФРС у такому сценарії вплине на вразливі економіки. В останні місяці в країнах з ринком, що формується з високим рівнем державного і приватного боргу, валютними ризиками і низьким сальдо за поточними рахунками спостерігалися більш значні коливання їх валют відносно долара США.

 

 

 

Деякі ринки, що розвиваються, вже почали коригувати грошово-кредитну політику і готуються скоротити бюджетну підтримку для вирішення проблеми зростання боргу та інфляції. У відповідь на посилення умов фінансування країни з ринком, що формується, повинні адаптувати свої заходи залежно від обставин і факторів уразливості, зазначають у МВФ.

 

Ті країни, де є довіра до політики стримування інфляції, можуть посилювати грошово-кредитну політику поступово, тоді як інші, з сильнішим інфляційним тиском або слабкішими інституціями, повинні діяти швидко і комплексно.

 

У будь-якому разі країни будуть змушені підвищувати базові відсоткові ставки та дозволяти валютам знецінюватись. У разі виникнення заворушень на валютних ринках центральні банки з достатніми резервами можуть втрутитися – за умови, що це втручання не замінить гарантованого макроекономічного коригування.

 

Такі дії можуть поставити ринки, що розвиваються, перед важким вибором, оскільки вони компенсують підтримку слабкої внутрішньої економіки збереженням цінової та зовнішньої стабільності.

 

Що можна зробити зараз

Зобов'язання та довіра