Влада прагне послабити прес зовнішнього боргу, позичаючи більше всередині країни - Ъ

Частина внутрішніх позик у структурі держборгу України вже в кінці цього року обійде частку зовнішніх кредитів, склавши 51,3%, заявили в Мінфіні. Незважаючи на невигідність такого механізму для економіки, він може бути виправданий з точки зору еволюції фінансової системи, пише газета Коммерсантъ-Украина в статті Долг растет внутрь.

Україна починає орієнтуватися на внутрішні позики, які повинні поступово витіснити зовнішні кредити з боргової стратегії влади, повідомив у п'ятницю перший заступник міністра фінансів Анатолій Мярковський. За його інформацією, зміни в структурі держборгу говорять про активне зростання ринку державних цінних паперів. "Протягом 2013 очікується, що вперше за останні 10 років частка внутрішнього державного боргу перевищить частку зовнішнього держборгу і складе 51,3%", - повідомив він.

Чиновник також зазначив, що фінансове відомство зуміло збільшити середньозважений термін погашення держборгу: якщо на початку 2012 року він становив 4,1 року, то на початку 2013 року - 5,1 року. У проспекті емісії останнього випуску євробондів зазначають, що держборг в 2013 році зросте з 36,8% до 38,5% від ВВП.

Водночас, за інформацією Мінфіну, поступове зменшення частки зовнішнього держборгу, з урахуванням як прямого, так і гарантованого, відзначається з початку економічної кризи. Так, в кінці 2009 року частка зовнішніх кредитів за рахунок взятих Нацбанком і Мінфіном позик МВФ злетіла до 66,8%, то до кінця 2010 року вона зменшилася до 64,02%. На 31 січня нинішнього року загальна сума прямого і гарантованого держборгу становила $65,99 млрд, з яких частка зовнішніх зобов'язань становила 58,04% (38,18% - прямий зовнішній держборг, 19,01% - гарантований держборг).

Зазначається, що стимулювання внутрішнього боргового ринку вигідне владі в довгостроковій перспективі, оскільки з внутрішніми інвесторами частіше простіше домовитися, ніж із зовнішніми. Більше того, видання нагадує, що НБУ вже кілька років залишається найбільшим кредитором Кабміну. "Дійсно, простіше управляти держборгом з більшою часткою внутрішніх зобов'язань. Однак така практика була б правильною навіть не для 2012 року, а для 2011-го, коли зовнішні ринки капіталу були закриті для України. Зараз ситуація набагато краща, і навіть проблеми з Кіпром не змінили цю тенденцію", - коментує виконавчий директор Міжнародного фонду Блейзера Олег Устенко.

КоммерсантЪ додає, що поки значну частину розміщень на внутрішньому ринку складно вважати ринковими, оскільки на останніх аукціонах Мінфін виходив з 5-7-річними папери під 14,3%, тоді як банки зараз кредитують бізнес під 20%.

"Через обмеженість внутрішнього ринку капіталу потреби Мінфіну в грошах задовольнялися неринковим методом: шляхом випуску ОВДП, які потім у банків викуповував Нацбанк. Якщо враховувати лише ринкові розміщення, то співвідношення зовнішніх і внутрішніх запозичень останнім часом не змінювалося, і зовнішні позики були в очевидній перевазі", - зазначає керівник аналітичного департаменту SP Advisors Віталій Ваврищук. Всього ж з початку року Нацбанк вже збільшив портфель ОВДП на 15,4 млрд грн при загальному зростанні цінних паперів в обігу на 20 млрд грн.

Раніше повідомлялося, що валовий зовнішній борг України в четвертому кварталі 2012 року зріс на $2,6 млрд, або на 2%, - до $135,05 млрд.