Олег Устенко, економіст, виконавчий директор Міжнародного фонду Блейзера, відповів на питання щодо стрибка курсу долара.
Матеріал розміщено у №1-2 журналу Корреспондент від 22 січня 2016 року.
1. З чим пов'язана настільки різка девальвація гривні після новорічних свят?
- Є декілька чинників, які сьогодні впливають на різкий дисбаланс курсу в Україні.
Перший пов'язаний з невизначеністю в питанні співпраці з МВФ. Незрозуміло, чи то ми продовжуємо співпрацю з фондом в активному режимі, чи то в пасивному, чи то ми взагалі її припиняємо.
Якщо ми співпрацюємо в активному режимі, то це означає, що найближчим часом (раніше заявлялося, що 20 січня) в Україну має прибути технічна місія МФВ і прийняти рішення, продовжує фонд працювати з нашою країною чи ні. Якщо рішення буде позитивним, Україна отримає черговий валютний транш у розмірі $ 1,7 млрд, який закачають у золотовалютний резерв. Таким чином, золотовалютні запаси країни збільшаться з $ 13,5 фактично до $ 15 млрд.
У випадку якщо ми співпрацюємо з МВФ у пасивному режимі, питання, отримуємо ми гроші чи ні, так і буде залишатися в підвішеному стані. І найгірший підсумок розвитку пасивного сценарію – зупинення програми в принципі.
Але я вважаю, що у нас є всі шанси ввійти в активну фазу співпраці з МВФ. Щоправда, це не відбудеться ні в січні, ні навіть у першій половині лютого. Добре, якщо це буде кінець лютого – березень.
Другий фактор невизначеності – золотовалютні резерви. Вони начебто непогані і покривають тримісячний український імпорт, але насправді всі розуміють, що у нас ідуть регулярні платежі. Тільки в цьому році Україна повинна виплатити за відсотками за зовнішніми зобов'язаннями держави близько $ 1 млрд. Крім того, у нас є регулярні розрахунки за газ.
Третій фактор – це 100-мільярдний борг приватного сектора за зовнішніми кредитами 2006-2008 років, виплата якого залежить від того, наскільки стабільною буде макроекономічна ситуація в Україні.
Крім того, залишається невирішеним питання виплати боргу РФ. Він може одномоментно вимити з економіки України $ 3 млрд. А якщо врахувати ще $ 500 млн боргу АКП Південний та Укравтодору, то це буде вже $ 3,5 млрд.
Ще один негативний фактор – те, що іноземні банки, які перебувають в Україні, бачачи високі девальваційні очікування, воліють усю свою вільну гривню конвертувати в тверду валюту, створюючи таким чином додатковий попит на неї.
Не можна виключати і фактор погіршення ситуації на світових ринках, уповільнення світового економічного зростання, а також невизначеність з монетарними політиками ЄС і Федеральної резервної системи США. Все це істотно зменшує попит на товарні групи, з якими працює Україна, – зерно, хімію, метал.
Додайте до всього цього недостатнє проведення економічних реформ в Україні і невирішену ситуацію на Донбасі. Ось вам і причини нестабільного курсу долара.
2. За яких умов становище на валютному ринку може змінитися на краще?
- Становище зміниться на краще, якщо відбудеться одна або декілька вищезазначених подій: відновиться співпраця з МВФ, вирішиться питання російського боргу, уряд почне проводити структурні реформи, якимось чином вирішиться ситуація на Донбасі. Або одне, або все разом. Тоді відбудеться коригування курсу до рівня грудня минулого року.
3. А якщо цього не станеться, курс зростатиме і надалі?
- Якщо цього не відбудеться, ми з вами приречені жити два-три місяці в умовах підвищеної курсової волатильності. Це не означає, що гривня буде постійно девальвувати, – просто курс буде дуже мінливим.
4. Курс може піти за позначку 30 грн за $ 1?
- Я б цього не виключав. Не скажу, наскільки саме, але може. Тому що валютний ринок зараз слабо контролюється.
5. Який прогноз курсу Міжнародного фонду Блейзера на 2016 рік?
- Наш прогноз передбачає курс 25-30 грн за $ 1. Це наш базовий прогноз, на який ми даємо ймовірність 50% – найвищу з можливих. Щоправда, як я вже казав, ситуація на валютному ринку може швидко змінитися, якщо відбудуться всі вищезгадані події. І тоді навіть можливе зміцнення гривні.
***
Цей матеріал опублікований в № 1-2 журналу Корреспондент від 22 січня 2016 року. Передрук публікацій журналу Корреспондент в повному обсязі заборонено. З правилами використання матеріалів журналу Корреспондент, опублікованими на сайті Корреспондент.net, можна ознайомитися тут.