Влада вважає, що курс національної валюти до долара буде стабільним, проте деякі експерти в цьому сумніваються
Згідно з бюджетом, середньорічний курс гривні до долара становить 42.2 грн., проте деякі економісти вважають, що курс буде значно гіршим. Чого чекати від національної валюти?
Без паніки
В бюджеті на цей рік закладено курс 45,8 грн за дол. станом на кінець року. Очікуваний середньорічний курс становить 42.2 грн.
Водночас якщо у 2023 р. НБУ відійде від політики фіксованого курсу, то курс на готівковому ринку відрізнятиметься від офіційного несуттєво, як було до війни. Зазвичай влада закладає в бюджет найбільш песимістичний прогноз, тож є і більш оптимістичні варіанти.
Приміром у Верховній Раді впевнені, що протягом 2023 р. курс гривні до долара США буде стабільним і не впаде нижче планки, що запланував уряд. В парламенті прогнозують, що гривня триматиметься на рівні 41 грн за дол. протягом цього року.
Так, народний депутат України, член парламентського комітету з питань економічного розвитку Олександр Маріковський вважає міжнародна підтримка, що зараз надходить в Україну, дозволяє оперувати грошима так, щоб утримувати гривню на нинішньому рівні.
Нардеп впевнений, що заяви деяких економістів, що “долар буде по 50 грн” і вище, є необґрунтованими.
На його думку, запасатися доларами не потрібно, оскільки інфляційні процеси все одно з’їдають будь-який ресурс, яким ми можемо володіти.
Водночас МВФ не дає прогноз курсу, але його розрахункову величину нескладно визначити з використанням статистичних викладок за платіжним балансом. Отже, середній курс за роком: 2023 р. буде 42,8 грн за дол.
“Загалом оцінки МВФ на цей рік близькі до останніх прогнозів уряду та НБУ, водночас на 2023 рік вони консервативніші, ніж ті, що враховані в держбюджеті, через негативний вплив масованих ракетних обстрілів енергетичної інфраструктури.”,- вважає народний депутат, голова Комітету ВРУ з питань фінансів, податкової та митної політики Данило Гетманцев.
Своєю чергою в НБУ кажуть, що валютний ринок усе ще не здатен самостійно збалансуватися, попит на валюту з боку бізнесу та населення залишається високим. Тож регулятор планує надалі компенсувати дефіцит валюти на ньому та зберігати політику фіксованого обмінного курсу. Водночас менші інтервенції НБУ з продажу валюти та вищий, ніж прогнозувалося раніше фактичний рівень міжнародних резервів зменшили ризики для збереження курсової стабільності та контролю за темпами зростання цін.
Завдяки заходам регулювання валютного ринку та впровадженню нових інструментів для захисту заощаджень спред між готівковим та офіційним курсом гривні суттєво зменшився. Разом із чітким дотриманням НБУ та уряду спільного плану з обмеження емісійного фінансування дефіциту бюджету це сприяло послабленню тиску на валютному ринку та зменшенню чистого продажу валюти НБУ. Крім того, завдяки надходженню значної фінансової допомоги зросли міжнародні резерви, що посилює спроможність НБУ і надалі забезпечувати курсову стабільність.
Експертна оцінка
Деякі експерти згодні з прогнозами Кабміну, деякі ні.
Так, Олександр Болтян, аналітик компанії Esperio вважає, що українська гривня буде стабільною протягом року поблизу рівня 41 за дол. Експерт підтримує прогнози парламенту з кількох причин. По-перше, попит на валюту не зростатиме, оскільки грошові запаси населення не збільшуються і багато хто бачить, що заробити на курсовій різниці стає все складніше. Той попит на валюту, який ми спостерігали у грудні, через що НБУ довелося збільшити інтервенції до 3,16 млрд дол., був викликаний потребою придбання електрогенераторів з-за кордону в опалювальний сезон. Сезонний фактор закінчує свій вплив, як і традиційні бюджетні витрати на закінчення року. Тому найближчим часом цей фактор не враховуємо. Протягом року сплески попиту будуть викликані піками ділової активності бізнесу та періодами виплат держави за раніше взятими борговими зобов'язаннями.
По-друге, у зв'язку з тим, що фінансування України такими ж темпами, як ми мали у 2023 р., ймовірніше, припиниться, НБУ більш розмірено задіятиме золотовалютні резерви країни (ЗВР). Це означає, що зі стрибками валюти на міжбанку, на готівковому та на чорному ринку боротимуться адміністративними заходами.
Також треба пам’ятати, що Україна бере участь у моніторинговій програмі МВФ, за результатами якої у травні буде відомо впоралися ми із завданням поповнення бюджету країни без кредитів, стабільністю рівня ЗВР та валютного ринку чи ні та, чи готовий фонд продовжити кредитування України.
По-третє, населення і бізнес протягом року будуть дедалі стриманішими в витратах, купівельна спроможність не зростатиме, навіть якщо війна закінчиться. Це буде сигналом для фінансового регулятора активніше перейти до контролю ситуації на валютному ринку без залучення процентної ставки та інтервенцій.
За фактом основна причина стабільності гривні – зацікавленість уряду виконати умови моніторингової програми, разом зі стримуванням інфляції та утриманням економіки від дефолту.
Зазначимо, що проблеми можуть виникнуть на тому етапі, коли ціни на товари, що експортуються, будуть знижуватися. Причина - світова рецесія та глобальне скорочення споживання, гарний посівний сезон у світі та сприятливі погодні умови в аграрних країнах, а також поміркованість конфлікту України та Росії, що робить його передбачуваним та менш утрудненим для експортних поставок по світу.
Своєю чергою, Олександр Охрименко, президент Українського аналітичного центру вважає, що якщо не буде емісії гривні, то цілком може бути курс 41 грн весь рік. Але якщо буде емісія, то чекаємо на курс 50 грн і більше. Емісія - це переважно витрати на війну. Якщо наші закордонні партнери не дадуть фінансової допомоги, яку обіцяли, то матимемо емісію гривні.
Водночас аналітики Фінансової групи ICU очікують, що до кінця цього року офіційний курс сягне 40 грн за дол. Раніше вони прогнозували курс на рівні 45 грн. Зниження прогнозованого рівня відбулося через те, що в Україну продовжує надходити фінансова допомога і кредити. Це допомагає гривні почуватися більш впевнено. Головний виклик зараз – це масовані ракетні обстріли енергетичної інфраструктури. Але тиск на економіку має зменшитися навесні, коли використання електроенергії знизиться.
Інвестиційна компанія Dragon Capital прогнозує, що НБУ не підніматиме офіційний курс до осені 2023 р. Але до кінця року офіційний курс сягне 43 грн. Збільшення міжнародної підтримки дозволить підтримувати курс гривні на прийнятному рівні. Кошти від партнерів зможуть закрити діри в бюджеті. Також однією з умов прогнозу Dragon Capital є те, що Україна до осені буде звільняти окуповані території та зможе закінчити гарячу фазу війни.
Аналітики Concorde Capital більш оптимістичні, ніж Кабмін, вони вважають, що офіційний курс долара буде на рівні 36,56 грн до кінця 2023 р.
Загалом більшість економічних експертів прогнозують, що офіційний курс долара наприкінці 2023 р. не сильно відрізнятиметься від курсу, який наразі спостерігається на готівковому ринку: від 40,2 грн до 43 грн за дол. та вважають прогнози Кабміну цілком реальними.
Вікторія Хаджирадєва