Вчора завершилося дводенне засідання комітету з монетарної політики США (FOMC), повідомили в компанії Astrum Investment Management.
Основними тезами вчорашнього дня стали:
1) Зниження прогнозів зростання економіки Сполучених Штатів. Федеральний резерв знизив свої очікування до рівня 2,7-2,9% (3,4-3,9% на початку року), вказавши на те, що зростання найбільшої економіки світу повинне активізуватися у другому півріччі. Як вважає Павло Ілляшенко, аналітик компанії Astrum Investment Management, очікування економістів щодо темпів зростання економіки США повертаються до реалістичних рівнів.
2) Питання про початок програми кількісного пом'якшення QE-3 неактуальний. Причому Бернанке зазначив, що Федеральний резерв має достатній арсенал інструментів для стимулювання економічної активності у разі потреби. На даний момент підстав для поспішного посилення або додаткового пом'якшення монетарної політики немає.
3) Ключовою відмінністю поточної ситуації від серпня 2010 року є стабільність інфляційних очікувань. Бен Бернанке, по суті, у черговий раз нагадав про те, що було причиною початку програми QE2 і на що слід звертати увагу в першу чергу під час прогнозування перспектив програми QE3. До тих пір, поки інфляційні очікування є стабільними і ризик дефляції мінімальний, вірогідність нової програми кількісного пом'якшення сумнівна.
Щодо реакції ринків на результати засідання FOMC і прес-конференцію Бернанке Ільяшенко зазначив, що різноспрямованість динаміки ринків акцій була мінімальною. Так, за підсумками торгової сесії індекс S&P 500 знизився лише на 0,65%, що важко назвати помітною реакцією на важливі події або зміни в характері новинного фону. Гравці мали завищені очікування щодо результатів засідання комітету з монетарної політики, які, природно, не виправдалися.
З іншого боку, експерт зазначив, що поведінку інвесторів навряд чи можна назвати по-справжньому раціональною. Той факт, що гравці продовжать негативно реагувати на очікувано негативні події, повинен свідчити про продовження процесу коригування очікувань інвесторів. Тобто на ринках акцій все ще надто багато оптимістів із завищеними очікуваннями зростання економіки. Експерт нагадав, що, незважаючи на затяжне падіння вартості акцій, ми все ще не стали свідками так званого процесу капітуляції - панічної втечі в захисні активи.
Корреспондент.biz