Макроекономічна політика України високопрофесійна, нинішня світова фінансова криза вплине на економіку України незначною мірою, якщо взагалі вплине, пише англомовне видання KyivPost.
25 вересня агенство Fitch оцінило економічні перспективи України вкрай негативно. Головні економісти України не згодні з цими оцінками.
Для багатьох з них макроекономічна політика України є високопрофесійною. Вони вважають, що нинішня світова фінансова криза вплине на економіку України незначною мірою, якщо взагалі вплине.
Українська економіка поліпшила свої показники більш ніж на 7% у перші вісім місяців 2008 року, рівень інфляції в липні й серпні був незначним, іноземні інвестиції лише в серпні сягнули одного мільярда доларів.
Що ще потрібно аби довести те, що Fitch, м'яко кажучи, перебільшує серйозність ситуації?
Через думку Fitch зовнішні кредити можуть стати більш дорогими для українських банків. Враховуючи те, що українські позичальники повинні виплатити $ 8.1 мільярдів іноземним кредиторам у другій половині 2008 року, можна зрозуміти, чому Національний банк України минулого місяця вирішив взятися за спрощення процедур отримання кредитів банками за кордоном і зменшення резервних вимог на позику.
В іншому випадку, у багатьох українських банків можуть початися проблеми із зовнішніми зобов'язаннями. Ймовірно, що позикові відсотки більшості банків збільшуються через проблеми з ліквідністю.
Fле все-таки ці події не можуть похитнути оптимізм деяких українських економістів. На думку Валерія Литвицького, головного радника Національного банку України, дефіцит поточного балансу в серпні ледве сягав $ 600 мільйонів, але приплив чистої вартості капіталу в тому ж місяці сягнув майже $ 2 мільярдів. На жаль, рік складається з 12 місяців.
Передбачення Fitch щодо дефіциту поточного балансу України в 2008 році є одним з найбільш оптимістичних: 7% валового внутрішнього продукту в 2008 році. Це неабияка цифра.
Деякі вважають втішуючим те, що в України не було тривалих проблем з поточним рахунком. Активне сальдо в 2004 році становило 10.6% ВВП, 2,9% - в 2005 році, 1, 5% - в 2006 році, 4,2% - в 2007 році. Незважаючи на це, багато хто з економістів розглядають зростання дефіциту поточного балансу не так вже й оптимістично.
Лавина закордонних фінансових коштів накрила Україну в 2006-2008 роках. Як наслідок - в 2007 році чиста зовнішня заборгованість України - країни, у якій ВВП у 2007 році становило 140 мільярдів доларів, - сягнула 30 мільярдів доларів. Значна частка цих грошей була використана банками для подовження високовартісних кредитів, що підживило величезний бум серед споживачів.
Починаючи з 1-го січня 2008 року кошти позичені з-за кордону склали 29% боргів усіх банків. Враховуючи те, що приватні депозити склали 31%, можна зрозуміти важливість закордонних інвестицій для української банківської системи.
Чим більше надходить грошей, тим гірше це впливає на дефіцит поточного балансу України. Ціни на вироби зі сталі (головний експортний продукт України) сягнули позахмарних висот, національна валюта ослабла разом з падаючим доларом, тим самим роблячи експортні товари України більш привабливими для багатьох зарубіжних країн. Споживання іноземних продуктів сильно зросло в Україні через доступні банківські кредити.
Надмірні кредитні відсотки стали вирішенням складного завдання для багатьох банків у виплаті десятків мільярдів доларів людям, які не мають кредитної історії. Частіше за все позичальники не усвідомлюють, скільки грошей їм доведеться заплатити. Банки додають різноманітні збори з відсотками, які сягають 100.
Нинішня глобальна фінансова криза - результат помилки в регулюванні із захисту від частих ризиків. Іпотека без первісного внеску, або з мізерними відсотками - перше, що спадає на думку, коли ми згадуємо про подібної ситуації в США. Кредитори спокушали потенційних позичальників, щоб переконати їх взяти іпотеку.
На жаль, багато українських банків позичали за кордоном не тільки гроші, але й технології. Частка іпотеки в кредитних портфоліо українських банків все ще відносно мала - 10,6% станом на 1 січня. Хвилює той факт, що майже 80% несплачених іпотек значаться в іноземній валюті. Девальвація гривні одночасно зробить багатьох позичальників по іпотеці банкрутами.
Проблеми на фінансових ринках США почалися, коли ціни на нерухомість втратили стабільність. Українські ціни на нерухомість через величезний приплив капіталу до недавнього часу тільки піднімалися. Що буде з ними в найближчому майбутньому?
Якщо Федеральний резервний банк США продовжуватиме вкладати сотні мільярдів доларів у глобальну фінансову систему, то ще одне підняття цін на житло в Києві є реальним. Якщо будь-яким чином ФРБ США зрозуміє, що його спроби вибратися з регресу є безуспішними і настав час проковтнути гірку пігулку, тоді потік капіталу в Україну припиниться, і товарні ціни впадуть, спрямовуючи Україну до регресу.
Водночас зовнішній борг України, що складає понад сто мільярдів доларів, може служити ознакою того, що її фінансовий сектор занадто слабкий для нинішніх умов. Якщо так, то корекція неминуча. Країни, що розвиваються, з високим рівнем корупції, недосконалою юридичної системою, слабкими відомствами та керівництвом мають більше шансів зустрітися з серйозною економічною кризою.
Час покаже, чи є Україна однією з цих країн.
Оригінал статті можна прочитати на сайті KyivPost