Північний потік позбавить Нафтогаз близько 20% виручки - Fitch

Запуск першої нитки російсько-німецького морського газопроводу Північний потік може мати наслідки для фінансових і операційних профілів деяких емітентів, говориться в прес-релізі міжнародного рейтингового агентства Fitch.

Між тим, цей фактор в основному закладений в рейтингах цих емітентів.

ВАТ Газпром (BBB/позитивний), як очікується, виграє від додаткової диверсифікації газотранспортних маршрутів у Західну Європу попри газопровідні системи, які давно працюють, що проходять через території України (а потім і Словаччини) і Білорусі (потім Польщі).

Водночас, запуск нового газопроводу може мати негативні наслідки для таких компаній, як Slovensky Plynarensky Priemysel (SPP, A/негативний) і НАК Нафтогаз України (CCC), зазначають в агентстві. На думку експертів Fitch, обсяги транспортування газу і виручки цих двох компаній знизяться приблизно на 20% з 2012 року, що негативно відіб'ється на їх фінансових профілях.

По трубопроводах, що проходять через Україну і Словаччину, до недавнього часу прокачували близько двох третин російського газу, що поставляється до Західної Європи.

Аналітики агентства зазначають, що в довгостроковому плані обсяги поставок газу через цей коридор менш передбачувані, з урахуванням невизначеного рівня попиту на газ, планів з відкриття другої лінії газопроводу Північний потік для комерційного використання до 2013 року і можливого запуску інших газопроводів - Nabucco і Південний потік, а також чинних контрактів за схемою "транспортуй або плати" Газпрому з SPP і Нафтогазом.

Fitch також зазначає, що у світлі тривалих переговорів між Газпромом і Нафтогазом з питань цін на газ та обсягів його транспортування не можна повністю відкидати нових проблем з поставками газу в Європу, подібних до подій 2006-2009 рр..

"Забезпечення альтернативного маршруту для експорту газу в Західну Європу може посилити позицію Газпрому в переговорах з Нафтогазом", - вважають експерти агентства. Цей фактор уже закладено в рейтингах Нафтогазу і SPP.

Fitch вважає, що запуск Північного потоку повинен збільшити безпеку постачання газу для більшості європейських споживачів. Незважаючи на те, що це не привело до появи інших постачальників, крім Газпрому, сама по собі диверсифікація маршрутів вже позитивна, говориться в прес-релізі.