Фото: АР
Греція може відкласти рішення боргових проблем на наступне століття
Влада Греції вивчає можливість випуску облігацій з терміном обігу 100 років замість розміщених короткострокових боргових паперів.
Про це повідомляє Reuters з посиланням на джерело
в одному з банків, які консультують Грецію. Втім, співробітники інших банків не
підтвердили, що обговорюється нова альтернатива, схожа на облігації Брейді,
названі так на честь колишнього міністра фінансів США Ніколаса Брейді. В кінці
минулого століття він винайшов доларові бонди, покликані допомогти країнам, що
розвиваються, переважно Латинської Америки, погасити зовнішні борги.
Високий попит на вікові облігації Мексики,
запропоновані кілька тижнів тому, показує, що аналогічний план для Греції може виявитися
життєздатним.
"Вартість запозичення для Греції буде
жахливо високою, але що більш важливо, такий крок запобігає дефолту. Тут мова
йде скоріше про виживання, а не про правильне рішення з точки зору
довгострокового фінансування", - сказав стратег RBS в Сінгапурі Тім
Джаггер.
Зазначимо, що до того як Греція погодила нову
програму допомоги вартістю 109 млрд євро в кінці липня, ряд чиновників єврозони
закликали Афіни спробувати поміняти розміщені облігації на бонди з терміном
обігу 40 років.
Це вилилося в підготовлюваний план обміняти
90% або понад 135 мільярдів євро в боргових паперах, що закінчуються до 2020
року, на нові облігації з більш тривалим обігом - до 30 років, забезпечені
емітентами з вищим кредитним рейтингом - ААА.
Реструктуризація боргів Греції на основі сторічних облігацій може виявитися
вигідною, тому що пошле сигнал ринкам, що проблеми рефінансування Афін
відкладаються на дуже довгий час
Тривалий термін обігу 100-річних облігацій
запропонує інвесторам захист від волатильності на випадок підвищення процентних
ставок. Він також передбачає більш сильне коливання номінальної вартості при
невеликих змінах ставки прибутковості, що зробить вікові бонди привабливими для
хедж-фондів.
Ймовірна висока ліквідність таких облігацій
також може залучити інвесторів. Реструктуризація боргів Греції на основі
сторічних облігацій може виявитися вигідною, тому що пошле сигнал ринкам, що
проблеми рефінансування Афін відкладаються на дуже довгий час.
Велика частина облігацій за планом Брейді мала
термін обігу 30 років і була частково підкріплена американськими Treasuries.
Обсяг розміщення облігацій Брейді склав $ 160 мільярдів, що зробило їх дуже
ліквідними.
Остаточний план Греції про реструктуризацію
боргів, швидше за все, буде опублікований в жовтні, після того як влада
єврозони, Міжнародний валютний фонд і Європейський центральний банк вирішать,
чи давати країні черговий транш кредитів, а 17 членів валютного блоку
ратифікують розширення Європейського фонду фінансової стабільності.
Нагадаємо, вчора одна з найбільших у світі
аудиторських компаній Ernst & Young у своєму квартальному звіті Прогноз для
Європи заявила, що дефолт Греції тепер є неминучим і питання лише в тому, коли
він відбудеться. Аналітики Ernst&Young дійшли висновку, що боргова криза в
єврозоні не показує ніяких ознак ослаблення, незважаючи на всі зусилля
чиновників і представників.
Між тим 26 вересня повідомлялося, що на
переговорах з порятунку зони євро стали вимальовуватися риси нового плану
запобігання глибокій кризі в країнах з єдиною валютою. За даними Бі-бі-сі,
ключовими пунктами плану порятунку євро можуть стати списання 50% державного
боргу Греції та збільшення розміру фонду Європейської фінансової стабільності
(EFSF) з 440 млрд євро до 2 трильйонів євро.