МВФ з'ясував, що його умови кредитування проблемних країн сильно б'ють по ВВП

Міжнародний валютний фонд, який відомий своїми досить жорсткими умовами надання коштів, раптово заявив, що кризовим країнам краще не поспішати з урізанням бюджетних витрат.

Так, Фонд з'ясував, що пропоновані ним методи економії досить негативно впливають на ВВП.

"Іноді краще, враховуючи обставини, взяти собі побільше часу, - зазначила на зборах в Токіо директор-розпорядник МВФ Крістін Лагард. - Цю позицію ми відстоювали у випадку Португалії, цю позицію ми відстоювали в Іспанії, і це саме те, чого ми добиваємося зараз в Греції, де, як я вже неодноразово повторювала, буде потрібно ще два додаткових роки, щоб країна змогла виконати програму бюджетної консолідації ".

За словами керівника Фонду, в умовах невпевненого зростання або ж ослаблення економіки країни можуть змиритися з падінням доходів від податків і збільшенням дефіциту бюджету.

Лагард повідомила подібну інформацію через два дні після публікації МВФ оцінки перспектив зростання світової економіки. У ній Фонд після дослідження реалій у 28 країнах вирішив, що вплив методів економії на динаміку ВВП виявився значно більш негативним, ніж вважалося. Так, керівництво проаналізованих країн ґрунтувалося на тому, що кожен долар економії зменшує показник ВВП на $0,5.

Тим не менш, виявилося, що подібний бюджетний мультиплікатор виявився як мінімум вдвічі більшим  - до 1,7. Таким чином, економія держкоштів на $1 може зменшити ВВП на $1,7. "Порочне коло рецесії, бюджетних дефіцитів і додаткової економії викликає лише поглиблення рецесії", - наголошує економіст Berenberg Bank Хольгер Шмідінг.

Таким чином, МВФ змінив свою позицію щодо економії бюджету. Головний економіст організації Олів'є Бланшар дав обіцянку, що Фонд врахує висновки дослідження, розробляючи економічні рекомендації для країн-боржників. Більшу актуальність це має для єврозони, де Греція, Ірландія та Португалія вже підтримуються зовнішніми джерелами, в тому числі і МВФ, а Італія та Іспанія незабаром можуть також попросити допомоги.

Однак такі ідеї МВФ навряд чи знайдуть підтримку у ключових гравців Європи. Канцлер Німеччини Ангела Меркель раніше наполягла на тому, що європейські країни повинні скоротити дефіцит бюджету для вигоди в довгостроковій перспективі. Крім того, голова ЄЦБ Маріо Драгі заявив, що іншого виходу, окрім економії, немає, навіть якщо вона не йде на користь ВВП.

Тим не менш, аналітики схвалили подібну зміну настрою МВФ. Головний економіст Nomura Research Institute Річард Ку вважає, Європа зараз одночасно хвора і на діабет, який вимагає  строгої дієти і вправ, і на пневмонію, перемогти яку може щедре харчування та лікування. "У пацієнта можуть бути обидві хвороби, але доктор повинен спершу вилікувати пневмонію, навіть якщо лікування суперечить прописаному при діабеті. В Європі ж поки тільки дієта", - зазначив він в інтерв'ю Bloomberg.

Втім, в Європі до оцінок МВФ починають прислухатися.

Нагадаємо, Італія в середу несподівано знизила прибутковий податок для громадян, які отримують менше 28 тис. євро на рік, незважаючи на те, що це залишить бюджет країни без 5 млрд євро. "Ми можемо дозволити собі невеликий перепочинок", - заявив італійський прем'єр Маріо Монті.