Фото: Фото Корреспондент.net
Росіяни оцінили головний газовий актив України в $ 7 млрд
Газові переговори між Києвом і Москвою перейшли в активну фазу. Сторони пожвавилися, після того як Газпром виставив НАК Нафтогаз України рахунок за недобір газу в 2012 році на непідйомні $ 7 млрд, пише Forbes.ua.
Варто нагадати, що лише минулого тижня віце-прем'єр-міністр Юрій Бойко двічі зустрічався з головою правління Газпрому Олексієм Міллером. Два близьких до керівництва НАК джерела Forbes повідомляють: головна тема цих зустрічей - українська ГТС.
Її Київ готовий продати, але невирішеним залишається питання ціни. Компромісу поки що досягти не вдається: Росія пропонує менше, ніж розраховує отримати українська влада. Про які суми йдеться?
Переговори про передачу частини української ГТС Росії велися ще на початку минулого року, але тоді домовитися перешкодили парламентські вибори, що наближалися, (продаж ГТС РФ міг негативно позначитися на рейтингу Партії регіонів) і розбіжності в питанні оцінки.
Близький до керівництва НАК співрозмовник Forbes розповідає, що росіяни оцінили головний газовий актив країни в $ 7 млрд - максимум $ 9 млрд і запропонували половину цієї суми за 50%-ву частку в консорціумі. Цифра була озвучена на початку січня 2012 р. У НАКу з такою оцінкою не погодилися, вважаючи її сильно заниженою.
За даними видання, свою позицію Київ вирішив підтвердити реальними цифрами: за дорученням Юрія Бойка, який у той час очолював Міненерговуглепром, у кінці січня 2012-го був проведений тендер, і його переможець - міжнародна аудиторська компанія Baker Tilly Ukraine отримала замовлення на оцінку "труби".
Офіційно її проводили для того, щоб полегшити залучення НАКом кредитів міжнародних фінансових організацій. Але один з ключових кредиторів, Європейський банк реконструкції та розвитку, прямо заявляв, що йому оцінка ГТС не потрібна: раніше її вже проводила компанія Mott MacDonald. Головний висновок експертів - модернізація ГТС обійдеться мінімум у $ 4,8 млрд.
Результати своєї перевірки, завершеної у серпні 2012 р., Baker Tilly Ukraine публічно не оголосила. Але вже на осінніх переговорах з Газпромом, за інформацією джерела, знайомого з їхнім змістом, українські чиновники оперували новою цифрою - $ 20-26 млрд за ГТС. Кремль з такою оцінкою не погодився, залишивши свою пропозицію без змін: вся українська ГТС коштує не більше $ 9 млрд. Переговори знову зайшли у глухий кут.
Зі свого боку, в Baker Tilly Ukriane про ціну ГТС говорити відмовляються, посилаючись на договір про конфіденційність. Але, за словами близького до керівництва НАК джерела, аудиторська компанія оцінювала "трубу" за методом дисконтування грошових потоків (DCF), тобто розраховувала, скільки грошей ГТС здатна принести своїм власникам у майбутньому в перерахунку на нинішню вартість цих коштів.
"Такий підхід - найбільш коректний у цьому випадку", - вважає партнер і керівник практики оцінки і фінансового моделювання Deloitte Артур Огаджанян. За його словами, оцінці у першу чергу підлягає технічний стан активів, а також витрати на модернізацію. У випадку з ГТС - це величезні суми.
Таким чином, пише Forbes.ua, щоб правильно оцінити актив, потрібно зрозуміти, яким може бути графік витрат, визначити джерела фінансування і розібратися, як модернізація вплине на фінансово-економічні показники діяльності компанії.
Крім того, на вартість "труби" впливає обсяг транспортованого по ній газу. Україна виходить з обговореного в 2009 р. обсягу прокачування палива у розмірі 110 млрд куб. м газу на рік.
Видання констатує, що Газпром ця цифра не влаштовує. Там оперують фактичними обсягами прокачування. Якщо в 2011 році через українську ГТС до Європи і країн СНД транспортували понад 104 млрд куб. м газу (на 6 млрд куб. м газу більше, ніж у 2010 р.), то в 2012 році ця цифра зменшилася до 84,2 млрд куб. м.
Таким чином, знижуючи обсяг прокачування газу через українську трубу, Росія знижує і її оцінку за DCF, підкреслює аналітик з нафтогазового сектора російської фінансової групи БКС Владислав Метнев.
На вартості ГТС відбивається і будівництво альтернативних шляхів транспортування газу з Росії до Європи. "Без російського газу транзитна цінність української ГТС може зійти нанівець протягом 5-7 років. Адже альтернативи Газпрому "в України немає і не буде", - вважає Метнев.
Між тим, у Нафтогазу в цій суперечці є важливий аргумент. Baker Tilly - не перша компанія, що оцінила українську ГТС в суму, що перевищує $ 20 млрд. Так, в 2007 році консалтингова компанія Імідж заявила, що "труба" коштує $ 24,8 млрд.
У 2009 році оцінити газотранспортний актив взялася компанія Увекон (сьогодні входить до складу BDO Україна). Вона не проводила оцінку підземних сховищ газу, а тому загальна сума вийшла скромніша - близько $ 16 млрд. За словами одного з фахівців Увекон, щоб побудувати підземні сховища газу, необхідно інвестувати ще понад $ 10 млрд.
Щоб домогтися свого і не платити за ГТС десятки мільярдів, Газпром використовує весь арсенал засобів. "Виглядає так, що нещодавня ініціатива Газпрому оштрафувати Нафтогаз на $ 7 млрд - це спроба включити цей штраф у вартість української системи", - вказує Метнев з БКС.
У цей час, за словами одного з колишніх співробітників НАКу, знайомого з перебігом переговорів, сторони готові йти на поступки. Україні потрібні гроші на погашення зовнішніх боргів. Якщо влада не зуміє домовитися з МВФ, без допомоги Росії обійтися буде складно.