Відносно благополучне вирішення банківської кризи на Кіпрі підігріє попит на ризик, чим полегшить заплановане повернення України на зовнішній борговий ринок у другому кварталі і допоможе Києву на переговорах з МВФ, який вимагає болісних реформ в обмін на кредити.
Аналітики вважають, що уряд, який домовляється
з Міжнародним валютним фондом про кредит на $15 мільярдів, не буде поспішати з
підписанням жорсткого меморандуму, сподіваючись запозичити на міжнародних
ринках гроші, необхідні для погашення боргів - близько $9 мільярдів у цьому
році, в тому числі близько $6 мільярдів - за раніше узятими кредитами МВФ.
Останній вимагає підвищити ціни на газ для населення і комунальні послуги,
відпустити валютний курс і посилити бюджетну політику.
"Хороші умови для позик на зовнішніх
ринках зміцнюють позицію України на переговорах з МВФ. Ніхто зараз домагатися
кредиту МВФ за будь-яку ціну не буде", - сказав президент Українського аналітичного
центру Олександр Охріменко.
Впоратися з борговим навантаженням першого
кварталу Україні допомогла сприятлива ситуація на міжнародних ринках капіталу -
на початку лютого країна дорозмістила десятирічні євробонди на $1 мільярд з
дохідністю 7,625 відсотка річних.
Експерти кажуть, що у другому кварталі Україна
може повторити той самий сценарій.
"Ринки не сильно відреагували на
погіршення ситуації на Кіпрі. Думаю, незабаром в українського уряду з'явиться
можливість вийти на ринок єврооблігацій з новим випуском обсягом $1-2 мільярди", - сказала
головний економіст інвесткомпанії Dragon Capital Олена Бєлан.
За її словами, за минулий тиждень дохідність
українських суверенних облігацій з погашенням у 2022 році зросла незначно, на
25 пунктів, і до кінця дня в п'ятницю склала 7,3 відсотка.
"Ситуація, яка розвивається в Європі,
допоможе українському бізнесу знайти більше зовнішніх джерел. Інвестори будуть
шукати велику дохідність за своїми інвестиціями і будуть брати на себе більший
ризик. Розміщення українських бондів буде успішним", - сказав фінансовий
директор Першого українського міжнародного банку Ігор Кожевін.
Україна повинна погасити 11 червня десятирічні
євробонди на суму $1 мільярд, розміщені в 2003 році під 7,65 відсотка річних. У
квітні-червні Мінфін також повинен повернути МВФ раніше отримані кредити на
суму $640 мільйонів.
"Найближчим часом Україна вийде на зовнішні
ринки з позикою близько $1,0-1,5 мільярда. Бюджет передбачає випуск в цьому
році єврооблігацій на суму в $4 мільярди, а найбільша потреба у валюті для
зовнішніх виплат припадає саме на другий квартал", - сказав аналітик ринку
облігацій групи Інвестиційний капітал Україна Тарас Котович.
Представник Мінфіну не назвала термінів виходу
на зовнішні ринки, але сказала, що ситуація з Кіпром повинна підвищити інтерес
інвесторів до суверенних позичальників з відносно невеликим борговим
навантаженням, яким є Україна.
"Я дивлюся за нашими паперами на
зовнішніх ринках, вони 5 процентних пунктів туди-сюди рухаються, і більше
нічого", - сказала директор департаменту боргової та міжнародної політики
Мінфіну Галина Пахачук.
Зовнішній держборг України за даними на кінець
лютого становив $ 26,456 мільярда, або приблизно 15 відсотків ВВП.
"Зважаючи на те, що наш зовнішній борг
невеликий, інвесторам це подобається, і вони будуть купувати ці папери, тому що
з таким обсягом на дефолти не виходять", - сказала Пахачук.
Тарифи спотикання
МВФ заморозив кредити України в 2011 році,
коли уряд відсунув здатні викликати роздратування виборців реформи перед
парламентською кампанією осені 2012 року.
Сподіваючись уникнути підвищення тарифів, Київ
протягом трьох років припрошує Москву знизити ціну на газ в рамках угоди від
2009 року, підписання якої коштувало волі екс-прем'єру і опозиційному лідеру
Юлії Тимошенко після приходу її супротивника Віктора Януковича до влади. Кремль
в обмін вимагає контролю над експортними трубопроводами в Європу або політичної
інтеграції України в Митний союз з Білоруссю і Казахстаном.
Президент Янукович наприкінці лютого пообіцяв
виборцям тримати тарифи на газ, всупереч рекомендаціям ключового кредитора.
Водночас прем'єр-міністр Микола Азаров
запропонував компроміс - почати підвищення цін на газ з багатих громадян, а
реформу тарифів провести протягом кількох років.
Прес-секретар Азарова Віталій Лук'яненко
сказав, що позиція українського уряду до нових переговорів з Міжнародним валютним
фондом практично не змінилася.
"Необхідно переглядати тарифи для
споживачів, які в змозі платити, а малозабезпечене населення не повинно нести тягар
несправедливої ціни на газ", - сказав Лук'яненко.
За його словами, уряд вживає заходів для
скорочення дефіциту держкомпанії Нафтогаз, який формується через низькі тарифи,
зокрема збільшує власний видобуток газу, а також з осені минулого року купує
невеликі обсяги газу на спотовому європейському ринку, де ціни бувають нижчими
від газпромівських.
Нагадаємо, 11 лютого, місія МВФ залишила
столицю України, яка сподівається позичити $15 млрд у кредитора, який ставить
умовою болісні реформи в економіці, залежної від імпортного газу з Росії.