Почали проявлятися реальні побоювання щодо довговічності долара США як світової резервної валюти.
Курс долара на світовому ринку відновив мінімум з квітня 2018 року. Четвертий місяць поспіль долар втрачає позиції на світовому ринку.
Знецінення відбувається на тлі масштабних монетарних стимулів у США і нервозності через майбутні вибори президента США. Корреспондент.net розповідає подробиці.
Але зайняти місце долара нікому
Четвертий місяць поспіль долар втрачає позиції на світовому ринку. Індекс DXY - курс долара щодо шести провідних валют - просів на сім відсотків - до мінімального значення з травня 2018 року, пише агентство Reuters.
"Почали проявлятися реальні побоювання щодо довговічності долара США як світової резервної валюти", - написав у своєму огляді Goldman Sachs.
"Золото - це валюта останньої інстанції, особливо в умовах, коли уряди знецінюють свої фіатні валюти і підштовхують реальні процентні ставки до небувалих мінімумів", - відзначає Goldman Sachs.
Впливає на перевагу інвесторів і наближення виборів президента США. У передвиборних перегонах республіканця Дональда Трампа випереджає демократ Джо Байден, який розглядається ринком як негативний сценарій. Відзначимо, що в останні дні
Трамп скорочує розрив.
Байдена вважають недружнім кандидатом, з точки зору бюджетно-податкової політики. У його планах - підвищення корпоративного податку до 28 відсотків. Це часткове скасування реформи Трампа, який знизив податок на прибуток корпорацій з 35 відсотків до 21 відсотка.
Крім того, Байден пообіцяв у разі його обрання підняти податки для багатих - фіскальна жорсткість очікує тих, чий річний дохід стартує від 400 тисяч. Це торкнеться приблизно трьох відсотків найбагатших американців, що не здатне сильно вплинути на рейтинги демократа.
За таких умов міжнародні інвестори з великим інтересом дивляться на валюти інших розвинених країн, і в першу чергу європейські. За даними Reuters, за три місяці курси євро і фунта стерлінгів виросли до долара на 10 відсотків і 8,2 відсотка відповідно.
Разом з тим долар відчуває себе впевнено по відношенню до валют країн, що розвиваються. Так, протягом осені 2020 року аналітики прогнозують поступову девальвацію гривні до американської валюти - до 29-30 доларів за гривню.
Інвестори також почали більше вкладати в акції європейських компаній і компаній країн, що розвиваються. Кількість керуючих, у яких рівень вкладення в акції перевищував індикативний рівень, зросла на 17 п. п., до 33 відсотків, і 11 п. п., до 26 відсотків, відповідно.
А попит на акції американських компаній знижується другий місяць поспіль. За даними Bank of America, кількість керуючих, у яких рівень вкладень у такі акції перевищував індикативний, лише на 16 відсотків перевищила кількість тих, у кого він нижчий. Двома місяцями раніше оптимістів було на 22 відсотки більше.
Відходу в європейські активи сприяє швидке відновлення економік регіону після провалу в другому кварталі. Зокрема, за даними агентства Reuters, уряд Німеччини поліпшив макроекономічний прогноз на поточний рік і чекає скорочення ВВП на 5,8 відсотка замість очікуваного спаду на 6,3 відсотка.
Знецінення американської валюти пов'язане зі зростанням обсягів монетарного стимулювання в США й інфляційними очікуваннями, що посилилися.
До середини літа були прийняті три плани підтримки економіки загальним обсягом більше 6,4 трильйона доларів. На початку серпня влада задумалася про четвертий план на один трильйон доларів. В умовах, коли активно працює друкарський верстат, і при нульових ставках у США інвестори втратили інтерес до долара.
До того ж втрати економіки США від пандемії виявилися настільки сильними, що низькі процентні ставки можуть зберегтися надовго, заявив глава Федеральної резервної системи США Джером Павелл.
Головне питання зараз у тому, чи прискориться падіння долара, яке може стати загрозою для його гегемонії. Альтернативи долару немає, твердять рік за роком інвестори, відзначаючи жорсткість китайської позиції і вроджену слабкість євро.
Долар залишається головною резервною валютою (62 відсотки резервів, усього на два відсотки менше, ніж у 2008 році), тоді як частка євро зменшилася до 20 відсотків з 28 відсотків у 2008 році.
Хай там як, Стівен Роач, професор Єльського університету і колишній керівник Morgan Stanley, не згоден з цією думкою: в опублікованій Bloomberg статті він стверджує, що "величезний привілей долара добігає кінця", і передрікає 35 відсотків падіння його вартості. Головний економіст Natixis Патрік Артюс теж чекає спаду.
Однак авторитетний економіст Нуріель Рубіні, який передбачив кризу 2008 року, вважає, що повідомлення про передчасну кончину долара сильно перебільшені.
Слабкість долара останнім часом пояснюється короткостроковими, циклічними факторами, пише він у своєму блозі на Project Syndicat.
У довгостроковій же перспективі ситуація виглядає дещо більш заплутаною: у долара є як сильні, так і слабкі сторони, які з часом можуть послабити, а можуть і не послабити його глобальні позиції.
Коли ж говорити про середньо- і довгострокову перспективу, тобто безліч чинників, які здатні допомогти збереженню глобального домінування долара. Долару буде і далі приносити користь широка система гнучких обмінних курсів, а також обмежений контроль за капіталом і ліквідний ринок облігацій.
"Ще важливіше те, що сьогодні просто немає ніякої явної альтернативної валюти, яка могла б служити розрахунковою одиницею, засобом платежу і стабільним інструментом заощадження", - відзначає експерт.
Незважаючи на пандемічні поневіряння, потенційні річні темпи зростання економіки в США складають близько двох відсотків, що вище, ніж у більшості інших розвинених країн, де вони ближчі до одного відсотка.
Економіка США зберігає динамізм і конкурентоспроможність у багатьох провідних галузях, таких як технології, біотехнології, фармацевтика, медицина і сучасні фінансові послуги: усі вони продовжать залучати приплив капіталів з-за кордону.
"Будь-яка країна, яка прагне зайняти позиції США, повинна буде спочатку задатися питанням, а чи дійсно вона хоче отримати в результаті сильну валюту і відповідний великий дефіцит рахунку поточних операцій, який виникає через необхідність задовольняти глобальний попит на безпечні активи (держоблігації)", - зазначив він.
Позиції долара, вважає Нурієв, поки що виглядають надійними, проте в майбутні роки і десятиліття він зіткнеться із серйозними викликами.
"Китайська модель уже стає вельми привабливою для багатьох країн, що розвиваються, і менш демократичних країн. І з часом, у міру розширення економічної, фінансової, технологічної і геополітичної могутності Китаю, його валюта може проникнути в набагато більшу кількість держав світу", - підкреслив професор економіки.