Аналітика: чи винна політика США в ралі юаня

Китайська валюта досягла рекордного максимуму на цьому тижні в результаті прискорення ралі, викликавши чутки про те, це зростання спровокував Пекін, який хоче пом'якшити нападки США, пов'язані з тим, що Китай недооцінює свою валюту, передає агентство Reuters.

Нагадаємо, що Вашингтон протягом багатьох років стверджує, що уряд Китаю штучно знижує вартість юаня, щоб підтримати експорт і наростити частку ринку, що врешті-решт коштує американцям робочих місць.

"Я не можу не погодитися з тим, що за недавнім зростанням юаня може стояти політика Центробанку. Але, з іншого боку, я б не сказав, що не існує альтернативних пояснень сильного юаня, без залучення політичних мотивів", сказав Чжан Чжімінь з HSBC.

При цьому більшість дилерів говорять, що ралі, що почалося в липні, можна пояснити безліччю економічних факторів, наприклад, збільшенням торгового профіциту країни.

Найбільше, що міг зробити Центробанк, - це використовувати високі щоденні курсові установки в останні тижні, щоб показати свою толерантність до високого валютного курсу. Це могло б пом'якшити заяви про те, що юань недооцінений, які неодноразово повторювали в ході передвиборної кампанії в США.

Клаудіо Пірон з азіатського підрозділу Bank of America Merrill Lynch сказав, що високі фіксовані установки для юаня можуть бути відповіддю на риторику американської передвиборчої кампанії, але ралі, ймовірно, підстьобують інші фактори.

"Це мила історія, але я думаю, існують інші фактори, які підтримують (юань), є межі того, як далеко він може зайти", - сказав він.

Народний банк Китаю контролює юань допомогою валютних інтервенцій і установкою базової ставки на початку кожного торгового дня, відомої як денне середнє значення.

Курс юаня до долара може коливатися не більше, ніж на 1 відсоток в будь-яку сторону від середнього значення.

Reuters констатує, що це означає, що юань рухається повільніше, ніж валюти більш відкритих економік. І тому 2,4-процентний підйом з мінімального в 2012 році значення в липні до рекордного максимуму 6,2446 юаня до долара в четвер, викликав здивування учасників ринку.

З оглядкою на Ромні?

На початку вересня Центробанк, здається, захотів обмежити зростання юаня, і часто встановлював денне значення на більш низькому рівні, ніж рівень закриття попередньої сесії. Минулого тижня він змінив курс, встановивши високий орієнтир, немов бажаючи зміцнити валюту і, таким чином, породив на ринку чутки про те, що за цим стоїть політичний мотив.

"Ми продовжуємо вважати, що сильні базові ставки можуть відображати бажання Китаю підтримати нинішню адміністрацію США перед виборами у листопаді", - написав Даріуш Ковальчик з Credit Agricole CIB в аналітичній записці.

Теза полягає в тому, що Пекін воліє, щоб президент Барак Обама залишився на другий термін, оскільки претендент від республіканців Мітт Ромні обіцяє проводити більш жорстку політику щодо торгівлі з Китаєм і його валюти.

Ромні повторив минулого тижня під час дебатів з Обамою, що, якщо виграє вибори, то в день, коли стане президентом, повісить на Китай ярлик валютного маніпулятора.

Обама виступив на захист своїх досягнень: "Що стосується валютних маніпуляцій, (китайська) валюта дійсно зросла на 11 відсотків з того часу, як я став президентом, тому що ми старанно підштовхували її", - сказав він на дебатах.

Аналітики зазначають, що ярлик "маніпулятора" має менш суворі наслідки, ніж прийнято думати. "Пікантний маленький секрет у тому, що іменування Китаю валютним маніпулятором просто спричинить за собою консультації з цієї проблеми. Ось тому, як я вважаю, Ромні насправді проштовхує це - він знає, що це означає небагато", - сказав Саймон Лестер з Cato Institute.

"Подивіться на промову, яка використовує Ромні. Він каже, що застосує їх (санкції) "при необхідності". Таким чином він залишає собі місце для маневру. Він може взяти якийсь час для переговорів з Китаєм, вивчення питання і в кінці кінців вирішити, що в тарифах немає необхідності", - додав він.

Раніше в цьому році міністерство фінансів США повідомило, що, не обов'язково назве Китай валютним маніпулятором, оскільки  юань зріс щодо долара, китайський торговельний профіцит знизився, а Пекін пообіцяв валютні реформи.

Минулого тижня міністерство вирішило відкласти публікацію нового аналізу цієї теми до виборів, викликавши нову хвилі критики з боку передвиборного штабу Ромні.

Сильний експорт, слабкий долар

Дилери говорять, що зростання юаня пояснюють чинники, ближчі до Китаю. Торговий профіцит з червня по вересень різко зріс порівняно із першими місяцями року, підскочивши до $ 111 мільярдів з $ 38 мільярдів.

Це призвело до збільшення валютних резервів Китаю на $ 50 мільярдів у третьому кварталі після їх скорочення на $ 65 мільярдів у попередньому кварталі. Barclays говорить, що відтік "гарячих грошей" сповільвся в третьому кварталі до $ 54 мільярдів з $ 166 млрд у другому кварталі.

Дійсно, говорять економісти, в поточному кварталі може відбутися чистий приплив "гарячих грошей", оскільки третій раунд пом'якшення монетарної політики в США (QE3) веде до розподілу грошей по світових ринках.

Ще одним чинником, який штовхає юань вгору з кінця липня, є відновлення євро та інших валют, крім долара, завдяки QE3 і агресивним діям Європейського центробанку, спрямованим на боротьбу з борговою кризою.

Минулого тижня заступник керівного Народного банку Китаю І Ган сказав, що юань близький до рівня рівноваги і що Центробанк "помітно скоротив" інтервенції на ринок.

Аналітики кажуть, що коментарі І та зростання валютних резервів підтверджують, що Центробанк не втручається на валютний ринок. "Я думаю, політичні міркування в цьому теж є", - сказав Тао Ван з UBS.

Нагадаємо, що китайська валюта піднялася до максимуму з 1993 року щодо долара після рішення китайської влади допустити невелике підвищення курсу, що виявилося несподіваним для багатьох інвесторів.