Аналіз: Підсумком політики НБУ стане приведення курсу гривні до ринкових реалій

Нацбанк України продовжить поступово йти за ринком, не перешкоджаючи помірному зростанню курсу долара на міжбанку і періодично фіксуючи офіційний курс на певні періоди шляхом його підвищення.

Про це, як повідомили Корреспондент.biz в аналітичній групі Da Vinci AG, йдеться в опублікованому компанією квартальному економічному звіті Ukrainian Economic Trends Forecast на IV квартал 2012.

У документі наголошується, що динаміка курсу НБУ свідчить про остаточно прийняте рішення регулятора "відпускати" курс. За оцінками аналітиків, зростання курсу на міжбанку говорить про те, що втручання регулятора можна очікувати рівно на стільки, щоб зміни не були занадто різкими.

Крім того, у звіті йдеться, що утримання курсу як такого не відбувається, про що може свідчити фіксація офіційного курсу НБУ на фоні підвищення тренду міжбанку.

"На відміну від фіксингу регулятора під час довгострокових утримань, його позиція більше не відображає реальний роздрібний обмінний курс", - наголошується в документі.

Водночас, в Da Vinci AG зазначають, що максимальна вартість долара США до кінця поточного року навряд чи перевищить 8,4-8,45 грн.

"За нашими оцінками, це граничний рівень при негативному сценарії на базі актуальних макропоказників. Перевищення даної позначки можливо лише у разі подальшого погіршення світової кон'юнктури для вітчизняного експорту і зростання бюджетного дефіциту. Водночас, ми переглядаємо орієнтир оптимістичного сценарію до кінця року в бік підвищення з 8,15 до 8,2-8,25", - наголошується в Ukrainian Economic Trends Forecast.

Аналітики зазначають, що підсумком такої курсової політики стане приведення її до ринкових реалій. Крім того, на нашу думку, ключовою загрозою даному процесу є девальваційні настрої населення, попит з боку якого здатний зірвати плавність оптимального девальваційного сценарію і привести до різких коливань на ринку і "обвалів".

Однак даний ризик може бути знівельовано зниженням купівельної спроможності населення, яке не матиме екстра-коштів для вкладень в іноземні валюти, - наголошується в звіті.

Аналітики також вказують на необхідність плавної девальвації національної валюти для поліпшення конкурентоспроможності вітчизняних експортерів, зниження негативного тиску на платіжний і торговельний баланси.

Нагадаємо, що, на думку експертів, Україна, яка готується до жовтневих парламентських виборів, змушена буде в найближчі кілька місяців знизити обмінний курс гривні, щоб підтримати конкурентоспроможність експорту і запобігти зростанню дефіциту зовнішньої торгівлі до розміру, що загрожує дестабілізацією економіки. Зі свого боку, регулятор пообіцяв стабільний курс гривні до виборів 2012 року.