Розв'язка щодо гривні наближається: аналітики назвали основні сценарії розвитку валютного ринку

Оскільки стабільна гривня, швидше за все, залишається основною метою валютної політики держави, ризик закриття зовнішніх ринків запозичень (джерела цієї стабільності) істотно збільшує ймовірність неконтрольованої девальвації, вважають у компанії Concorde Capital.

Як пояснили Корреспондент.biz аналітики, "привчивши" ринок до виходів з валютними запозиченнями перед великими погашеннями зовнішніх боргів, уряд цього разу подав тривожний сигнал: перед черговим погашенням євробондів нових розміщень не було.

"Поки рано стверджувати, що зовнішнє джерело підтримки стабільності гривні вичерпалося, але боргові ринки відреагували на "незалучення" нервово: українські CDS і дохідність українських єврооблігацій зросли до небачених в цьому році значень", - йдеться в макроекономічному огляді.

Аналітики кажуть, що оливи до вогню додали дані НБУ про рекордне для 2013-го місячне скорочення золотовалютних резервів у травні, і це на тлі дедалі частіших дискусій у зарубіжній пресі на тему "що буде, якщо кількісне пом'якшення в США буде скорочуватися".

"У зв'язку з цим на чільне місце стає питання подальшої здатності уряду контролювати валютний курс шляхом зовнішніх запозичень, що стало традиційним. Однозначно, показовими будуть найближчі два місяці (до виплати чергових траншів МВФ у розмірі $1,4 млрд до першої половини серпня)", - відзначається в огляді.

Concorde Capital не виключає, що політика "тримати гривню будь-якими силами", яка показала свою спроможність до цього моменту, зможе працювати аж до президентських виборів 2015 року, але аналітики відзначають, що для її успіху уряд повинен знайти заміну (або підстраховку) розміщенням єврооблігацій.

Експерти вважають, що МВФ для цих цілей навряд чи підходить з урахуванням політичної ціни такої співпраці - залишаються опції продажу ГТС та/або отримання знижки на газ, отримання іншого великого кредиту, або надія на істотне поліпшення зовнішніх сировинних ринків при безпрецедентному посиленні контролю на валютному ринку .

"У нашому прогнозі макроекономічних показників ми виходимо з двох сценаріїв валютного курсу,  не наважившись дати перевагу якомусь з них: стабільна гривня впродовж 2013-2014 року; неконтрольована девальвація до кінця 2013 року (4-й квартал) зі стабілізацією курсу на рівні 9, 6 грн за долар", - констатується в огляді, і резюмується, що" ми як і раніше зберігаємо впевненість у стабільній гривні до кінця літа 2013 року".