Тіньовий банківський сектор Китаю заполонили зомбі-позичальники

Вважайте це новим "китайським синдромом": тоді як зростання найбільшої в Азії економіки помітно гальмує, кредити продовжують зростати. Тупикові проекти і вмираючі сфери отримують значну частину нових позик, а більш перспективним позичальникам грошей не вистачає, пише Reuters.

Ніде це так не помітно, як у тіньовому китайському банківському секторі - в середовищі небанківських фінансистів, які наповнюють економіку позиками з дивовижними процентними ставками. Число трастів - фірм, які реалізують інвестпродукти китайським вкладникам і користуються отриманими грошима для надання позик або придбання інших видів активів, - стрімко зростає.

Аналіз даних, проведений Reuters, з'ясував, що тільки половина кредитів, виданих в 2012 році, пішла на фінансування поточної економічної активності типу нових інвестиційних проектів або збільшення виробництва на вже наявних фабриках.

Інша половина, ймовірно, пішла на рефінансування старих боргів, які виникли від інвестицій в діючі проекти і не сприяють зростанню економіки.

У 2008 році Пекін дав старт своєму плану стимулювання економіки на суму в 4 трлн юанів ($ 650 млрд).

Значна частина цих грошей влилася в інфраструктуру, нерухомість і нові виробничі потужності. Агентство виявило, що місцеві органи влади, забудовники та індустрія страждають від надлишкових потужностей, на частку яких припало 70% кредитів, виданих у 2012 році.

Експертиза, проведена Reuters на основі фінансових даних, вказує на сценарій повільною і виснажливою атрофією сектору.

Ризик від продовження кредитів шляхом видачі нових позик в тому, що Китай може повторити долю "втраченого десятиліття" в Японії, створивши постійний клас "зомбі-позичальників", у яких немає надії на отримання прибутку, а вижити їм допомагають лише нові кредити.

Подібне вічне рефінансування дозволяє позбутися головного болю в короткостроковій перспективі, стимулюючи виробництво і будівництво. Але в довгостроковій перспективі зомбі позбавляють економіку всіх життєвих сил.

"(Китайське) економічне зростання після 2009 року було викликане непропорційною кредитною гульнею, яка залишила місцеву владу та державні підприємства з боргами, які вони не можуть погасити. Ризик застою в японському стилі істотний", - вважає керуючий директор китайської дослідницької фірми GK Dragonomics Артур Кребер.

Крім того, у місцевих органів влади є методи приховування фактів використання нових позик для погашення старих, повідомив глава одного з пекінських трастів на умовах анонімності.

Минулого тижня повідомлялося, що азіатське економічне диво стає все більш вразливим до завершення феномена п'яти років ультрадешевого фінансування, викликаного монетарною політикою США, відомою як "кількісне пом'якшення".