Поява державних цифрових валют є неминучою. Це буде поворотним моментом, вважають експерти.
Криптовалюта перейшла з розряду маргінальних активів у мастхев будь-якого збалансованого інвестиційного портфеля. А зі зростаючим впливом цифрових грошей зміцнюється ідея появи "урядових монеток".
Їх введення обіцяє дозволити покращити роботу фінансової системи, а також посилити вплив держави, що послабить можливості приватних осіб. Govcoins вплинуть на геополітику і внесуть зміни в систему розміщення капіталу.
Ці зміни настільки неминучі, що багато експертів радять сприймати їх з оптимізмом і смиренністю. Однак govcoins можуть бути зручним інструментом держави для контролю над громадянами,
пише авторитетне видання
Economist.
Корреспондент.net наводить переклад статті.
Цифрові валюти, які дійсно дещо значать
Технологічні зміни вносять істотні зміни в систему фінансів. Біткоїн, який раніше був нав'язливою ідеєю анархістів, сьогодні становить клас активів на суму один трильйон доларів.
Водночас багато керуючих інвестиційних фондів наполягають на тому, що біткоїн має бути в будь-якому збалансованому портфелі. Численні цифрові "денні трейдери" (day-traders) вже стали відчутною силою на Уолл-стріт.
Система PayPal має 392 мільйони користувачів, а це означає, що Америка наздоганяє китайських гігантів у сфері цифрових платежів. Проте навіть найнезначніший збій на кордоні між технологіями й фінансами може виявитися просто революційним і привести до створення урядових цифрових валют.
Мета цих валют, як правило, полягає в тому, щоб дозволити людям розміщувати свої кошти безпосередньо в центральному банку й обходити в такий спосіб традиційні кредитні організації.
Приблизно 10 років тому на тлі краху банку Lehman Brothers Пол Волкер, колишній глава Федрезерву, поскаржився на те, що останньою корисною інновацією в банківській системі були банкомати.
Після цієї кризи фінансова система підвищила рівень витонченості своїх операцій. Банки модернізували свої застарілі системи. Підприємці створили експериментальний світ "децентралізованих фінансів" (decentralised finance), в якому біткоїн став найбільш відомою частиною і в якому зараз є великий обшир усілякого роду фішок, баз даних і комунікаційних каналів.
Цікаво, що всі вони в різному ступені взаємодіють із традиційною фінансовою системою. Разом з тим компанії, що представляють собою фінансові "платформи", мають на цей час більш як три мільярди клієнтів, які використовують електронні гаманці й додатки, що дозволяють проводити оплату.
Крім PayPal, в цій сфері працюють спеціалізовані платформи - Ant Group, Grab і Mercado Pago, які створили такі компанії, як Visa, а також такі відомі представники Кремнієвої долини, як Facebook.
Вплив в руках держави
Цифрові валюти, які випускає уряд чи центральний банк, є наступним кроком, проте вони мають одну характерну особливість, яка дозволяє сконцентрувати вплив в руках держави, а не розподіляти його в рамках мережі і не передавати його приватним монополіям.
Ідея, що стоїть за цим, проста. Замість того, щоб мати рахунок у якомусь роздрібному банку, ви відкриєте рахунок безпосередньо в центральному банку за допомогою інтерфейсу, що нагадуватиме такі додатки, як Alipay чи Venmo.
Замість того, щоб виписувати чеки чи проводити оплату в інтернеті за допомогою банківської картки, можна буде скористатися дешевою комунікаційною системою центрального банку.
А ваші гроші в повній мірі будуть гарантованими державою, а не банком, який може виявитися ненадійним.
Ви хочете купити піцу чи надати допомогу родичу, який потрапив у скрутну ситуацію? Для цього не потрібно звертатися в кол-центр CitiGroup чи платити комісію компанії MasterCard - Банк Англії та Федрезерв до ваших послуг.
Перетворення центральних банків з аристократів фінансової сфери в її чорноробів може видаватися перебільшеним, однак такий процес є.
Більше 50 осередків монетарної влади, які становлять значну частину глобального ВВП, вже вивчають, як можна використовувати цифрові валюти. Цифрові гроші вже випустили Багами. Китай теж запустив свій пілотний проект у сфері електронного юаня (e-yuan), який на цей час охоплює 500 тисяч осіб.
Євросоюз хоче ввести віртуальний євро до 2025 року, Британія сформувала цільову робочу групу, а Америка, світовий фінансовий гегемон, створює гіпотетичний електронний долар (e-dollar).
Однією з мотивацій для урядів і центральних банків у цій сфері є побоювання, яке пов'язане з можливою втратою контролю. Якщо платежі, депозити й кредити перекочують із банків у керовану приватними компаніями цифрову сферу, центральні банки матимуть серйозні труднощі.
Адже їм треба буде справлятися з економічними циклами (періодами спаду попиту й виробництва, які повторюються циклічно і які Маркс називав "циклічними кризами капіталізму". - Ред.).
Та й з необхідністю закачувати гроші в систему під час кризи тепер теж доведеться справлятися центробанкам. Неконтрольовані приватні мережі можуть бути свого роду Диким Заходом шахрайства і неправомірного вторгнення в приватне життя.
Ще однією мотивацією є перспектива створити щонайдосконалішу фінансову систему. В ідеалі, гроші - це надійне нагромадження цінностей, вони мають бути стабільною одиницею розрахунків, а також ефективним платіжним засобом.
Але сьогоднішні гроші одержують різні оцінки, не завжди справляються з вищевказаними завданнями. Незастраховані вкладники можуть постраждати в разі банкрутства банку, біткоїни ще не набули широкого поширення, тоді як кредитні картки є дорогими.
Урядові електронні валюти (e-currencies) можуть оцінювати високо, оскільки вони гарантовані державою та мають дешевий та централізований платіжний центр.
В результаті govcoins можуть скоротити оперативні витрати глобальної фінансової системи, які в щорічному обрахуванні перевищують 350 доларів на кожну особу, яка живе на планеті Земля.
Це може зробити фінансову систему доступною для 1,7 мільярда осіб, які на сьогоднішній день не мають банківських вкладів.
Урядові цифрові валюти можуть розширити урядові набори інструментів за рахунок надання громадянам можливості здійснювати миттєву оплату, а також за рахунок скорочення процентної ставки нижче нульового рівня.
Для звичайних користувачів очевидною є привабливість такого варіанта, який дозволяє мати вільний, безпечний, миттєвий та водночас універсальний платіжний засіб.
Проте саме ця привабливість і створює небезпеку. Нічим не обмежені govcoins можуть швидко стати домінуючою силою у фінансах, особливо в тому випадку, коли мережеві ефекти (network effects) ускладнять людям можливість відмовлятися ними користуватися.
Govcoins можуть також дестабілізувати банки, оскільки в тому випадку, коли більшість людей та компаній розмістять свої готівкові кошти в центральних банках, кредитні установи будуть змушені почати шукати інші джерела фінансування для підтримки своїх кредитів.
Якщо роздрібні банки позбудуться фінансових коштів, тоді хтось інший муситиме видавати кредити, які необхідні, щоб створювати бізнес. В такому випадку виникає не дуже приємна ситуація, за якої бюрократи можуть вирішувати, кому надати кредит, а кому - відмовити. Під час кризи панічна втеча вкладників в центральний банк може спричинити масове вилучення грошей з банків.
Тільки-но govcoins поширяться, вони можуть стати зручним інструментом в руках держави, щоб контролювати громадян - уявіть собі миттєві електронні грошові штрафи (e-fines) за неналежну поведінку.
Крім того, вони можуть змінити геополітику за рахунок транскордонних платежів і через створення альтернативи долару, світовій резервній системі й основі американського впливу.
Панування долара частково засновано на відкритих ринках капіталу в Америці і на праві власності. З цими американськими плюсами Китаю поки важко змагатися. Втім, це панування так само залежить від платіжних систем, правил оформлення рахунків, а також від інерції, і все це створює передумови для руйнування системи.
Невеликі держави побоюються, що їх населення замість місцевої валюти почне використовувати іноземні електронні валюти, що може викликати хаос в цих країнах.
Нові гроші - нові проблеми
Такий широкий спектр можливостей та небезпек викликає тривожні відчуття. Показовим є те, що китайські автократи, які ставлять контроль понад усе, обмежують масштаби використання електронних юанів, а також обмежують роботу таких платформ, як Ant.
Відкриті суспільства теж повинні діяти обережно, і, можливо, є сенс встановити обмеження для вкладів у цифрових валютах.
Уряд і фінансові компанії мають підготуватися до тривалого періоду змін у використанні грошей, і ці зміни можуть виявитися такими ж значними, як перехід до металевих монет чи платіжних карток.
Це означає, що потрібно зміцнювати закони, які захищають приватне життя громадян, реформувати процес функціонування центральних банків, а також підготувати роздрібні банки до периферійнішої ролі.
Державні цифрові валюти - це великий новий експеримент у галузі фінансів, і їх введення, судячи з усього, матиме значно серйозніші наслідки, ніж використання простих банкоматів.