В Україні зміниться механізм ринкової оцінки цінних паперів - Ъ

Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР) відмовляється від розробки методики визначення біржового курсу з цінних паперів, передає Коммерсантъ-Украина.

Як повідомляє Ъ, з ініціативи чиновників, восени в закон буде включена норма про використання курсу тієї біржі, на якій відбуваються найбільші обсяги угод. Однак не всі організатори торгів підтримують таку ініціативу.

НКЦПФР повідомила про свої пропозиції, які будуть подані до законопроекту N2037, прийнятому за основу 18 червня. Комісія пропонує відмовитися від розробки документа, що визначає механізм розрахунку біржового курсу та ринкової вартості акцій, які торгуються на декількох фондових біржах. "Ми прямо в законі зафіксуємо, що береться тільки курс тієї біржі, на якій обсяг торгів більший", - заявив директор департаменту аналізу, стратегії та розвитку законодавства НКЦПФР Максим Лібанов.

Ця норма є важливою для керуючих фондами, оскільки біржовий курс дає можливість визначити вартість цінних паперів у їхніх портфелях. Більше того, ринкова вартість використовується при угодах публічними акціонерними товариствами, чиї акції торгуються на біржі.

Ст. 68 закону Про акціонерні товариства дозволяє акціонерам надавати свої папери до викупу в разі незгоди з додатковою емісією, злиттям або укладенням великих угод. Методика регулятора повинна була дати відповідь на питання, за якою ціною буде проходити викуп, якщо вартість одного і того ж активу на різних біржах відрізняється.

У проекті закону, розглянутому в першому читанні, йдеться, що якщо за останні три місяці біржові курси на різних біржах відрізнялися, вартість акцій визначить наглядова рада або правління емітента. Однак таке трактування створить умови для заниження або завищення вартості паперів залежно від зацікавленості керівництва компанії при наданні їх до викупу акціонерами. Тому регулятор вирішив уникнути маніпуляцій і брати до уваги тільки обсяг торгів.

На думку глави ради асоціації Українські фондові торговці Сергія Антонова, максимальний обсяг торгів - найбільш зрозумілий критерій для визначення майданчика, біржовий курс якого використовувався б при оцінці активів. Директор фондової біржі Перспектива Станіслав Шишков сказав, що їхній майданчик вже кілька років пропонував таку норму на рівні положення НКЦПФР.

"Можна розглядати різні варіанти: максимальний обсяг торгів саме цим цінним папером, максимальний обсяг торгів цим видом цінних паперів, максимальний обсяг торгів у цілому", - зазначив він.

Антонов упевнений, що закон - більш відповідний для цілей уніфікації такого критерію, ніж рішення НКЦПФР. Водночас голова правління Української біржі Олег Ткаченко вважає, що одним критерієм обійтися неможливо.

Нагадаємо, раніше повідомлялося, що акціонери фондової біржі ПФТС та Української біржі схвалили ідею об'єднання двох майданчиків. Також стало відомо, що Московська біржа запустила ф'ючерс на українську гривню.