Раптове зростання акцій Газпрому збентежило ринок, викликавши недовіру

Раптове зростання акцій Газпрому з початку місяця здивувало багатьох учасників ринку, і ряд західних інвестбанків поспішив негайно збільшити оцінку паперів компанії, однак скептики не бачать за цією переоцінкою фундаментальних реформ і сумніваються у розвитку ралі, пише Reuters.

Відзначається, що цінні папери Газпрому протягом ряду років хронічно відставали від ринку. Загалом спадний тренд в Газпромі відзначався з середини квітня 2011 року. За інформацією учасників торгів, більша частина інвестфондів вже давно "недоважені" в Газпромі з вини слабкої динаміки акцій.

Buy

Агентство вказує, що ознаки зміни цього тренду були помічені на початку липня, на тлі загального відскоку на місцевому ринку. Котирування концерну зросли на 18% з початку місяця, тоді як індекс ММВБ за цей час підвищився на 6%, приблизно стільки ж додали в ціні акції Роснефти і Лукойлу.

Крім того, до 11.57 за Києвом сьогодні акції Газпрому зросли на один відсоток від попереднього закриття, обійшовши інші ліквідні папери.

Багато учасників ринку пояснюють випереджаюче зростання паперів Газпрому із закриттям "коротких" позицій гравців у міру додавання ціни паперів.

"Стратегія "недоважування" Газпрому у портфелях добре працювала до теперішнього часу... але якщо акції продовжать зростати, додаткове закриття "коротких" позицій укупі з більш оптимістичним поглядом на європейський ринок можуть підстьобнути котирування, і це призведе до стійкого ралі", - заявляють аналітики Citi, які збільшили розрахункову ціну і включили Газпром до переліку найбільш привабливих ідей для купівлі.

Акції Газпрому досягли вже таких мінімумів, на яких навіть ці папери вже називають привабливими, наголосив портфельний керуючий Allianz Investments Олег Попов.

Котирування газової монополії впали ближче до кінця червня до 106,5 рубля, найнижчого значення з часів кризи 2008 року, після чого незабаром почався розворот ціни.

За результатами прибутку цього року паперів Газпрому все ще оцінюються ринком в 2,8 x, відзначають аналітики JP Morgan. Це найбільш дешева "блакитна фішка" з усіх компаній, які вивчає інвестбанк.

Аналітики, які збільшили розрахункову ціну або рейтинг Газпрому, також апелюють до окресленого тренду зростання виробничих показників і потенціалу збільшення дивідендів.

Додамо, що нові проекти Газпрому в сфері розвідки і видобутку не відзначаються високою ефективністю, проте навряд чи стануть такими ж невигідними, як ті, що вже реалізовані або перебувають в процесі здійснення, вказують аналітики Sberbank CIB на ще один аргумент на користь купівлі акцій Газпрому.

Sell

Усе ж ряд учасників торгів називають ралі в Газпромі вже вичерпаним.

"Зараз вже пізно, мені здається, намагатися зловити потенціал зростання в Газпромі. Враховуючи, що реальних змін у стратегії компанії поки немає, ціна в $8,5 - це нормально для розписок Газпрому", - вважає аналітик Ренесанс Капіталу Ільдар Давлетшин.

Кілька трейдерів із західних банків відзначали минулого тижня  відносно великі замовлення на покупку Газпрому від кількох клієнтів, але попит, за їхніми словами, вичерпався за кілька днів.

"Приходив великий іноземний інвестор, покупка була на кілька сотень мільйонів доларів на день, замовлення велике. Покупець зібрав необхідний обсяг і заспокоївся", - розповів співробітник відділу продажів одного із західних банків.

"У нас було непогане замовлення на Газпром в один день, десь на $20 мільйонів. При обсязі торгів розписками в $100-150 мільйонів на день це не так багато. Думаю, що потенціал зростання акцій Газпрому, як і ринку в цілому, обмежений", - вважає трейдер іншого західного банку.

"Компанія має прекрасну базу активів, які  добре керовані і приносять прибуток. Дивідендна дохідність Газпромнефти становить 7-8 відсотків, і дивіденди можуть виплачуватися виключно за рахунок грошового потоку компанії. Крім того, компанія близька до виплат проміжних дивідендів... Якщо ви готові змиритися з невисокою ліквідністю, Газпромнефть повинна бути в перших рядах в інвестиційному портфелі", - зазначив глава лондонського офісу БКС Луїс Саєнз.

Раніше Корреспондент.biz писав, що Газпром залучив значну позику у майже мільярд євро.