В рамках проекту сайту Корреспондент.biz Прогноз експертів: Найдохідніші акції місяця
експерти надали свої версії найприбутковіших українських акцій на вересень 2011
року.
Щомісяця три експерти з найбільших інвестиційних компаній
Україні прогнозують, акції якої компанії найбільше подорожчають у наступному
місяці. При цьому аналітики аргументують свою точку зору фактами.
Наприкінці місяця Корреспондент.biz публікує звіт про те,
на скільки відсотків подорожчали вказані експертами акції за місяць.
Один або два аналітика, які в своєму прогнозі були
максимально близькі до реальних показників за підсумками місяця, залишаються серед
трьох експертів на наступний місяць і знову роблять свій прогноз щодо акції.
У цьому місяці участь у прогнозі приймають: Дмитро
Чурін, аналітик інвесткомпанії Eavex Capital, Яна Лаврик, аналітик ІК Альтана
Капітал, і Дмитро Михальчук, аналітик Сіті Брок.
Дмитро Чурін, аналітик інвесткомпанії Eavex Capital
Акція: Центренерго (CEEN)
Обгрунтування: На наш погляд, акції Центренерго вели себе
краще ринку в останні дні серпня, що може трансформуватися в подальший висхідний
рух у вересні. За своїми параметрами папери Центренерго є одними з кращих на
вітчизняному фондовому ринку, маючи гарну ліквідність, великий free float і
суттєву вагу в індексному кошику Української біржі. З факторів, що стосуються
самої компанії, відзначимо надії на поліпшення її фінансових показників за
підсумками третього кварталу цього року, після різкого зростання прибутковості
в квітні-червні.
На даний момент оцінні мультиплікатори EV/EBITDA і P/E на 2011 рік для Центренерго явно програють аналогічним показникам
російських компаній теплової генерації. Але така ситуація спостерігається вже
історично й інвестори, з точки зору фундаментального аналізу, звертають увагу
на сильні позиції Центренерго на ринку електроенергії України і перспективу
модернізації та збільшення потужності компанії, як це передбачено енергетичною
стратегією держави.
Яна Лаврик, аналітик ІК Альтана Капітал
Акція: Центренерго
(CEEN)
Обгрунтування: Незважаючи на панічні продажі ризикових
активів у серпні, акції Центренерго вели себе значно краще ринку. Причинами
цього служили як позитивні результати фінансової звітності за 2-й квартал, так
і приватизаційні очікування. Фактором привабливості генеруючих компаній в
довгостроковій перспективі є реформа енергоринку. Впровадження моделі
двосторонніх договорів відкриє Центренерго нові можливості для експорту
електроенергії в Росію, що позитивно відіб'ється на завантаженні виробничих
потужностей.
Підвищенню прибутковості компанії сприятимуть зміни в
Податковому кодексі, згідно з якими з 1 серпня 2011 року підприємства ПЕК
звільняються від податку на прибуток у межах фактичних витрат на капітальні
інвестиції. Враховуючи анонсовані обсяги інвестицій, вважаємо, що в
середньостроковій перспективі підприємство зможе уникнути сплати податку на
прибуток.
Згідно з нашими прогнозами, EBITDA Центренерго в 2011
році підвищиться більш ніж в 2 рази до 495 млн грн. Випереджальне зростання
тарифів над зростанням цін на вугілля та затвердження інвестиційної надбавки на
вересень-грудень 2011 року в розмірі 31,5 млн грн дозволить компанії завершити
поточний рік з прибутком у розмірі близько 200 млн грн. Варто відзначити, що
затвердження інвестиційної надбавки для модернізації енергоблока № 2
Трипільської ТЕС дозволить Центренерго додатково генерувати щорічно 94,4 млн
грн в 2012 - 2015 роках.
Дмитро Михальчук, аналітик Сіті Брок
Акція: Укрсоцбанк (USCB)
Обгрунтування: Вплив коливань зовнішніх фондових індексів
на український ринок цінних паперів останнім часом затьмарює всі внутрішні
фундаментальні фактори. У вересні на вітчизняних майданчиках спостерігається
невизначена ситуація у зв'язку з високими ризиками на тлі зростаючих
дисбалансів у світовій економіці, що утримують інвесторів від стратегічних
купівель, що істотно підвищує активність спекулянтів останнім часом. Найбільш
імовірним ходом подій в такій ситуації видається торгівля в широкому бічному
коридорі без чітко окресленої динаміки в очікуванні засідання Федрезерву США
наприкінці вересня, на якому вирішиться питання про подальший напрямок
монетарної політики.
До цього моменту більшість рухів за акціями буде викликана
спекулятивними факторами, звівши вплив внутрішніх трендів у самих компаніях до
мінімуму. У такій ситуації, враховуючи слабку ліквідність українського ринку,
вибір між акціями звужується до 5-6 емітентів, що найбільше торгуються. Враховуючи
найбільші втрати банківського сектора, на тлі інших саме його представники
можуть відігравати втрати ринкової капіталізації найшвидше в разі
поліпшення зовнішньоекономічної кон'юнктури.
Укрсоцбанк є одним з найбільших банків України,
розташовуючись на 6-му місці за розміром активів, при цьому перебуваючи в
лідируючій групі серед найбільш ліквідних емітентів вітчизняного ринку акцій. В
Україні банківський сектор пережив серйозні втрати в момент падіння ринку (близько
45% за три місяці), оскільки додатковий тиск на акції було здійснено, після
прийняття змін до закону Про банки і банківську діяльність, що забороняє ІСІ
тримати в портфелі акції банків. Однак, нещодавно в закон були внесені
поправки, які істотно полегшують таке рішення, що може стати стимулом для зростання
попиту серед гравців.
Серед інших представників фінансового сектора акції
Укрсоцбанку видаються найбільш перспективними з точки зору
мультиплікатора P\B, який становить 0,53 при середньому для сектора показникові
в 0,79. При цьому його дисконт у порівнянні з зарубіжними аналогами перевищує
30%, що при сприятливій ринковій кон'юнктурі може допомогти стрімкому зростанню
акцій банку.
Додатковим фактором для зростання курсу акцій компанії може
стати зміна торгової марки на UniCredit Bank, яка є материнською структурою
емітента. Враховуючи наявність на українському ринку іншого банку структури
UniCredit, можливо їхнє об'єднання з єдиною стратегічною метою зміцнення
позицій групи на ринку.
Серед ризиків варто виділити досить нестійке становище
материнської структури на тлі боргових проблем в Єврозоні, які при своїй
активізації істотно вдарять по позиціях UniCredit Bank і його
"дочок".
Даний матеріал носить виключно інформаційний характер і
не може розглядатися як рекомендація, пропозиція або спонукання придбати або
продати цінні папери, а також інші фінансові інструменти. Наведені в цьому
прогнозі оцінки відображають думку аналітиків і не є рекомендацією до купівлі
або продажу тих чи інших цінних паперів. Даний матеріал не висловлює думку
редакції.
За матеріалами: Корреспондент.biz