Рубль стабілізується, інвестори вкладаються, газ продається.
Санкції відносно Росії, введені рік тому, щоб покарати її за анексію Криму, повинні були завдати серйозного удару по російському бізнесу. Так і сталося. У 2014 році російські акції, облігації та сировинні товари продемонстрували найгірші показники серед ринків, що розвиваються, пише Bloomberg.
Але це було в 2014 році. Зараз картина змінюється: у 2015 році інвестори почали ставитися до Росії значно прихильніше. Рубль, який у минулому році, "після захоплення Криму президентом Володимиром Путіним", став найбільш волатильною валютою в світі, поступово стабілізується.
Цього року коливання його курсу зменшилися - більшою мірою, ніж коливання курсу будь-якої з 30 найбільш торгованих валют.
Цього року інвестори, які вклали кошти в рублеві державні цінні папери, вже отримали прибуток, еквівалентний 7% в доларах, якщо судити за Індексом російських суверенних облігацій Bloomberg.
Тим часом, інвестори, що вклалися в державні облігації інших ринків, що розвиваються, в 2015 році втратили 1,1%.
Ситуація виглядає ще більш сприятливою у випадку з власниками облігацій російських компаній. У 2015 році їх сукупна прибутковість склала 7,3%, що стало найзначнішим приростом індексу корпоративних облігацій ринків, що розвиваються.
І в той час як власники акцій світових ринків, що розвиваються, в цьому році отримали всього 1,7% прибутку, 50 російських акцій з індексу ММВБ піднялися на 11,9% - це вище, ніж акції з індексу Standard&Poor's 500 і будь-якого іншого північноамериканського ринку.
Відносна цінність рубля допомагає пояснити, чому інвестори стали прихильніше ставитися до Росії. Хоча в 2015 році рубль залишається найбільш волатильною з 31 самої торгованих валют у світі, коливання його курсу зменшуються.
Це стає очевидним, якщо подивитися на показники прихованої волатильності. Після різкого збільшення волатильності в кінці 2014 року на тлі зростаючого української кризи, сьогодні курс рубля коливається так, як він це робив у 2009 році.
Бізнес теж поступово відновлюється. Приблизно 78% російських компаній, що входять в індекс ММВБ, продемонстрували більше зростання продажів, ніж аналогічні компанії по всьому світу, незважаючи на те, що акції цих російських компаній відставали від своїх міжнародних конкурентів, згідно з даними Bloomberg.
Це цілком вписується в траєкторію дворічного зростання відносної цінності російських компаній.
Які причини такого зростання? Одна з цих причин - західні санкції. Тепер, коли багато іноземних товарів стали недоступними, росіяни змушені вибирати вітчизняні товари і послуги.
Незважаючи на проблеми, викликані введенням санкцій, російські компанії з індексу ММВБ є найбільш дохідними, якщо оцінювати їх рентабельність по EBITDA (рентабельність до сплати податків, відсотків і нарахування амортизаційних відрахувань), у порівнянні з компаніями, включеними в індекс MSCI Emerging Market.
Ряд російських компаній демонструють вищі показники, ніж їхні світові аналоги. У цьому зв'язку варто відзначити ПАТ Магніт, що володіє мережею супермаркетів економ-класу, чия сумарна ринкова вартість сягає 16 мільярдів доларів.
Річне зростання прибутку цієї мережі склало 31,66%, тоді як у його іноземних конкурентів зростання продажів склало всього 0,87%.
Ще один приклад - це ВАТ Новатек, незалежний постачальник природного газу в Західному Сибіру, чия сумарна ринкова вартість становить 22,8 мільярда доларів. Продажі компанії виросли на 19,5% в порівнянні з 0,76% зростання в газовому секторі у світі.
Крім того, варто згадати і про Роснафту, компанію вартістю в 41 мільярд доларів, чиї підприємства працюють в Західному Сибіру, на Сахаліні, на Північному Кавказі і в Арктиці і зростання продажів якої склало 18,26%, тоді як її світові конкуренти повідомили про зростання прибутку в 0,76%.
Чи вважають світові інвестори, що російські корпорації продовжать впевнено йти по шляху відновлення? Очевидно, вважають.
Розміщені акції найбільшого американського біржового інвестиційного фонду, що відслідковує російські компанії - більше 90% компаній цього біржового інвестиційного фонду є російськими - поки зросли на 5% цього року.
Тим часом, біржовий інвестиційний фонд, який представляє грошові потоки в і з російських активів, продемонстрував зростання в 27%.
Кампанія Путіна в Україні призвела до нестабільності в регіоні і ускладнила відносини Росії із Заходом, проте вона не змогла знищити віру інвесторів у російські компанії.