МВФ може надати багаторічний пакет допомоги нашій країні в березні цього року на суму в 16 млрд дол. Якими будуть умови.
МВФ вивчає можливість надання нашій країні пакету допомоги на суму до 16 млрд дол. Він допоможе покрити потреби України у фінансуванні та дасть “зелене світло” іншим кредиторам.
Умови кредитування
За інформацією агентства Bloomberg МВФ може відкрити новий пакет допомоги Україні в березні цього року.
“МВФ вивчає можливість виділення Україні кількарічного пакету допомоги на загальну суму 16 млрд дол., щоб покрити потреби країни й посприяти збільшенню іншого міжнародного фінансування, поки Київ намагається відбити російські сили”, – вказано в повідомленні.
Реалізація програми залежить від низки умов, серед яких підтримка країн “Великої сімки”, а також донорів і кредиторів України, які гарантують стабільність боргу країни.
Наразі відомо, що надання програми підтримують найбільші акціонери фонду: США, Японія та країни Західної Європи. Їх квот достатньо для ухвалення позитивного рішення.
Імовірно, в МВФ знайдуться і політична воля, і необхідні технічні рішення, аби Україна отримала стабільне джерело фінансування в майбутньому.
Наразі деталей нової програми поки що невідомо. У МВФ кажуть, що “продовжують тісно співпрацювати” з Україною та додають, що ця співпраця “може прокласти шлях до повноцінної програми”.
Водночас відомо, що план вимагає змін у правилах кредитування МВФ, адже фонд раніше не надавав кредити країні, що зруйнована через війну.
Своєю чергою український уряд повинен буде взяти на себе зобов'язання щодо низки політик, на додаток до успішного завершення чотиримісячної програми МВФ, затвердженої минулого року.
Йдеться про підвищення податкових надходжень в Україні та максимальної прозорості адміністрування податків. Це робиться для того, щоб Україна збільшила надходження до бюджету власними силами.
Є вимога до влади країни скоротити або мінімізувати емісію гривні. Чим більше гривні друкує НБУ, тим більше зростають ціни, тому що гривні стає більше, а розмір економіки залишається тим самим.
Ще одна вимога – зміцнення незалежності НБУ, який в умовах тотального дефіциту бюджету втратив важелі впливу на інфляцію. Досягти незалежності можна в разі, якщо Мінфін залучатиме кошти для покриття дефіциту бюджету на ринкових засадах, а не проситиме НБУ їх друкувати.
Крім того, Україна підписала Меморандум про скорочення бюджетних витрат. Задля виконання цієї вимоги зарплати бюджетникам треба скоротити більш ніж на 25%.
За інформацією Bloomberg, якщо програма, розрахована на три-чотири роки, загальною вартістю 14-16 млрд дол., буде схвалена, то в перший рік на неї буде виділено 5-7 млрд дол.
Є надія, що план буде узгоджений до кінця березня, а перший транш надійде в кращому випадку вже у квітні. Очікується, що це також сприятиме збільшенню фінансової підтримки країни з боку державних і приватних кредиторів.
США допомогло Україні з МВФ
Нагадаємо, керівництво МВФ наприкінці грудня минулого року схвалило Моніторингову програму із залученням Ради фонду для України, яка триватиме 4 місяці та стане передумовою до нової програми фінансування МВФ.
Тоді йшлося про те, що Моніторингова програма у разі її успішного проходження у березні 2023 р. може змінитись великою програмою з фінансуванням.
На думку Максима Орищак, аналітика компанії “Центр біржових технологій” (ЦБТ) МВФ вирішив фінансувати Україну тому, що інтереси нашої країни лобіюють США. Ще у грудні 2022 р. були заяви, що США домагаються від МВФ зміни політики комісій з українських кредитів. Положення у нещодавно підписаному законопроекті про оборонні витрати вимагає, щоб Сполучені Штати працювали над полегшенням боргового тягаря України перед МВФ, що могло створити напруженість у відносинах зі світовим кредитором останньої інстанції через одного з найбільших позичальників. Зацікавленість США у зміні політики випливає з того, що вони виділили десятки мільярдів доларів на військову та гуманітарну допомогу Україні з початку російського вторгнення у лютому 2022 р. Неминучим є те, що частина грантових грошей США витрачається на обслуговування кредитів МВФ. Але при цьому США бажають, щоб усі гроші витрачалися на утримання ризиків України скотитися до дефолту. Вони намагаються мінімізувати негативні економічні сценарії. І це той єдиний шлях, який може підтримати нашу країну на 100%. Є партнери, які моніторять ситуація та ведуть нашу країну до відновлення та процвітання, хоч і не найпростішим шляхом.
Формально ставлення США до нас таке: закон про асигнування на національну оборону країни вимагає, щоб американські представники у кожному глобальному банку розвитку, включаючи МВФ, де США є найбільшою зацікавленою особою, використовували “голос, голосування та вплив” країни у прагненні зібрати голосуючий блок країн, які змінять політику полегшення тягаря заборгованості кожної установи щодо України. Експерт схильний вірити, що саме така політика США є драйвером для зміни настроїв МВФ. Без нових кредитів ми не втримаємо балансу дефіциту бюджету у 2023 р., стабільності валютного ринку та достатності ЗВР. В США це розуміють і прагнуть підтримати наші інтереси на міжнародній арені.
Не МВФ єдиним
Водночас наразі і без МВФ Україні є кому допомагати.
Так, Олександр Охрименко, президент Українського аналітичного центру каже, що кредит від МВФ не є критичним для України.
“МВФ може укласти нову програму, а може і ні, це вже не має критичного значення для нас. Зараз головне джерело фінансування – це гроші ЄС та США. Тому в принципі ми можемо обійтись і без коштів від МВФ. Тим більше, що фонд наприкінці минулого року заявив, що його головна мета на 2023 р. - це моніторинг економічної ситуації в Україні ”, - каже експерт.
На його думку, фонд чекає від нас погашення старих кредитів, це його більше цікавить ніж видача нових. За планом Україна має у 2023 р. погасити 5 млрд дол. заборгованості перед МВФ.
Своєю чергою Олексій Кущ, експерт аналітичної компанії “Об’єднана Україна” каже, що наразі нам навіть вигідніше отримувати допомогу від західних партнерів, ніж від МВФ. “Допомога партнерів зараз значною мірою йде на безповоротній основі у вигляді грантів або довгострокових кредитів, які більш вигідні, ніж кредити МВФ, тому що там такий же низький відсоток як у фонду, але терміни довше”, - каже експерт.
Водночас не треба забувати, що суттєвою перешкодою на шляху видачі Україні нових кредитів є сумніви кредиторів щодо здатності України повернути кошти. В умовах війни та високого рівня невизначеності складно продемонструвати джерела майбутніх виплат, а без цього отримати гроші неможливо, але наявність діючої програми з МВФ - це сигнал про те, що країна в змозі повертати свої борги.
“Наявність програми фінансування - це сигнал для інших кредиторів про те, що країні можна довіряти, що їй не загрожує дефолту та їх кошти захищені та будуть повернені. Тож буде добре, якщо ця програма запрацює”, - каже Іван Нікітченко, директор Crane IP Law Firm.
Вікторія Хаджирадєва