Рубль продовжує девальвувати. Він увійшов до топ найслабших валют світу. Як це позначиться на Росії та її здатності воювати.
В Росії зафіксовано найтриваліший період девальвації за дев’ять років. Рубль увійшов до трійки найслабших валют світу. Лише турецька ліра та аргентинський песо впали сильніше. Як це вплине на економіку країни-агресора?
Рубль дешевшає
Рубль продовжує дешевшати - на Московській біржі та на торгах він поновив мінімальні значення з першого місяця війни з Україною.
Цього тижня курс долара підіймався до 97,48 руб. (максимум з 25 березня 2022 р.), а євро досяг 107,09 руб. (максимум з 24 березня 2022 р.).
За інформацією агентства Bloomberg рубль увійшов у топ найслабших валют світу: серед аналогів на ринках, що розвиваються, лише турецька ліра і аргентинський песо впали сильніше.
За словами Максима Орищака, аналітика компанії “Центр біржових технологій” (ЦБТ) причиною зниження курсу російського рубля є різке скорочення торговельного балансу РФ через погіршення кон'юнктури ринку енергоносіїв.
Своєю чергою Олександр Охрименко, президент Українського аналітичного центру каже, що обвал рубля трапився через санкції, накладені на РФ за те, що вона розпочала повномасштабне вторгнення в Україну.
“Доходи економіки від експорту падають, в тому числі через західні санкції. Все більше угод проходить в національній валюті Росії”, - каже експерт.
За інформацією Центрального банку РФ, торгівля в рублях, яка не приносять валюти на ринок, вже становить до 40% експортних обсягів. Вся валюта залишається в офшорі, що веде до подальшої деградації внутрішнього валютного ринку країни-агресора.
Попит на валюту на російському ринку продовжує перевищувати її пропозицію. Приплив валюти на ринок від зовнішньої торгівлі фактично обнулився. У липні, за даними Центробанку РФ, найбільші експортери продали на біржі лише 6,9 млрд дол. Якщо виключити експорт в рублях, то відтік валюти перевищив її приплив на 0,1 млрд дол.
Експерти прогнозують, що курс долара може піднятися до 100 рублів - і це може змусити владу зробити кроки для приборкання девальвації.
Що чекає економіку РФ?
Слабкий рубль обіцяє економіці Росії сильний розгін інфляції.
На думку Охрименко, через падіння рубля у РФ зростуть ціни.
“Інфляції може призвести до істотного падіння доходів населення. В першу чергу зростуть ціни на імпортні товари - десь на 30–50%”, - прогнозує експерт.
Своєю чергою Орищак вважає, що збільшення інфляційного тиску в економіці РФ продовжиться і надалі. Особливо, на його думку подорожчають непродовольчі товари (техніка, гаджети, автомобілі). Вони і зараз поступають до РФ обмеженими партіями. Своєю чергою ціни на продовольчі товари почнуть зростати восени, коли вітчизняних сезонних овочів та фруктів поменшає.
За прогнозами російських аналітиків з видання “Агентство” найбільше подорожчають міжнародні перельоти - до 40%. Іномарки підростуть в ціні до 20%. Кава, соки коштуватимуть на 15-20 % більше, ніж зараз. Імпортні косметика та алкогольні напої подорожчають на 10-15%. Телевізори та телефони - до 10%.
В ціні зростатимуть навіть товари російського виробництва: вітчизняні авто, внутрішні перельоти тощо.
На думку Орищака зниження купівельної спроможності населення РФ може призвести до соціальної напруги в суспільстві.
“Основний негативний ефект від девальвації в Росії швидше за все почне проявлятися восени, а до кінця року розхитається до максимальних обертів. Рівень соціального невдоволення росіян через зниження купівельної спроможності та доходів населення може суттєво зрости”, - каже експерт.
Водночас Олексій Кущ, експерт аналітичної компанії “Об'єднана Україна” закликає не переоцінювати негативний вплив девальвації на стан російської економіки.
На його думку, тенденція може бути не мейнстримною, не такою поганою, як хотілося б Україні. Російська економіка зараз значною мірою ізольована від світової. Головна кількість імпортних операцій заморожена - або через те, що росіяни ввели санкції проти імпорту або навпаки, як результат західних санкцій. Але в будь-якому випадку, якби це сталося до війни, то девальвація зараз призвела б до різкого зростання імпортних товарів переважно споживчих, але зараз росіяни перейшли значною мірою на свої внутрішні товари. Тому імпорт інфляції через зниження рубля буде значно меншим, ніж був би до війни. Відповідно росіяни відчуватимуть інфляційні наслідки значно меншою мірою, ніж це було б до війни.
Ще один цікавий момент полягає у тому, що основна проблема росіян зараз – це падіння нафтогазових доходів. Частково вони компенсували це за рахунок зростання цін на своє паливо, але цієї компенсації явно недостатньо. Девальвація дозволить їм наростити нафто-газові доходи у структурі бюджету у рублевому еквіваленті.
І насамкінець - зараз у Росії почали відчиняти вікна для виходу західних інвесторів. У них із великим дисконтом перекуповують активи російські інвестори - місцеві олігархи, переважно мова йде про великі торгові марки. Відповідно деяким західним інвесторам дозволяють виводити ці капітали. Щоб це відбулося за гарним курсом, теж вигідний механізм девальвації.
“Як це не парадоксально звучить, в Росії від девальвації рубля варто очікувати необхідний баланс негативних та позитивних моментів”, - резюмує експерт.
Тож з одного боку слабкий рубль обіцяє економіці Росії сильний розгін інфляції, а з іншого він допомагає наповнити бюджет, який страждає від 40-відсоткового обвалу нафтогазових доходів.
Чи будуть стримувати падіння рубля?
Не дивлячись на те, що влада РФ не вбачає нічого надто поганого для себе у падінні рубля, все ж таки якісь дії аби стримати його ЦБ РФ робить.
Так, Кущ каже, що російський Центральний банк оголосив про те, що він поки що припиняє дію бюджетно-податкового правила, тобто вони не купуватимуть валюту на ринку в рамках цього правила. Раніше вони купували переважно китайські юані. Це рішення зараз частково підтримає курс рубля.
“Непублічно люди, які керують економікою Росії, вважають, що девальвація рубля їм вигідна, а публічно намагаються з цим боротися, тому що розуміють, що якщо вони скажуть, що їм вигідна девальвація, то це викличе у населення панічні настрої. Вони бояться цієї паніки. Тому намагаються маневрувати”, - каже експерт.
Своєю чергою Олександр Ісаков, економіст Bloomberg Economics каже, що у липні Центробанк РФ вперше з лютого 2022 р. різко підняв ключову ставку - з 7,5% до 8,5% річних, а в найближчі місяці може довести її до 9,5%, щоб загальмувати рубль. З іншого боку, за його словами, влада сама обмежує приплив валюти в країну: так, минулого тижня президент Володимир Путін підписав указ, що дозволяє залишати за кордоном виторг від експорту за міжурядовими угодами, за якими, зокрема, працюють “Газпром” та відбуваються постачання сировини в Китай.
Водночас на думку Орищака зростання інфляції та запуск циклу підвищення відсоткових ставок говорить про погіршення перспектив економіки країни-агресора.
“На росіян чекають спад реальних доходів, додаткове стиснення ділової та кредитної активності бізнесу, а також споживання через зростання кредитних ставок”, - вважає експерт.
Падіння рубля також призведе до проблем на полі бою з Україною, бо коли війну немає за що фінансувати воювати важко.
Вікторія Хаджирадєва