Експерти прокоментували листопадове падіння резервів НБУ до $32,4 млрд

Після того, як Держстат сьогодні повідомив про падіння рівня міжнародних резервів НБУ в листопаді до $ 32,4 млрд, ряд експертів прокоментували ці дані.

Як повідомляє Reuters, на думку Ірини Піонтковської з компанії Тройка Діалог Україна, скорочення резервів у листопаді було обумовлено дефіцитом платіжного балансу, а також ефектами переоцінки активів, що перебувають в резервах, через зміцнення долара щодо євро та інших резервних валют. "Резерви, швидше за все, продовжать зниження до кінця року до $ 30-31 мільярда, зважаючи на  продовження тенденції до розширення дефіциту рахунку поточних операцій і напружену ситуацію на глобальних фінансових ринках", - зазначила вона.

Світлана Рекрут з Concorde Capital відзначає, що падіння резервів на $ 1,7 млрд у листопаді стало набагато вищим за очікування. "НБУ поки не надав інформації про причини такого істотного падіння, відомо тільки (з попередніх повідомлень представників НБУ), що негативне сальдо валютних інтервенцій НБУ в листопаді склало близько $ 0,7 мільярда, скоротившись з $ 1,6 млрд у жовтні. Також, за нашими оцінками, негативний ефект переоцінки валюти в листопаді склав близько $ 0,4 млрд", - наголосила вона.

За словами експерта, дивує те, що за словами представників НБУ, у листопаді не спостерігалося підвищеного попиту на валюту на міжбанку, а в деякі дні навіть спостерігалося перевищення пропозиції над попитом, що сприяло зниженню котирувань по парі гривня/ долар до 7,98-8,00.

"Падіння резервів на 5% (місяць до попереднього місяця) однозначно є негативним сигналом і свідчить про зростання тиску на національну валюту. Оскільки причини такого істотного падіння резервів у листопаді поки незрозумілі, складно говорити про перспективи грудня", - додала Рекрут.

Вона уточнила, що резерви  обсягом $32,4 млрд все ще є достатніми для підтримки стабільності національної валюти в перспективі кількох місяців, проте якщо динаміка листопада утримається в зимові місяці, ситуація на міжбанку буде вкрай складною.

Дмитро Федоткін з ВТБ Капітал (РФ) також висловив свою думку. "Скорочення резервів, по-перше, відображає переоцінку резервів через зміну курсу долар/євро, а по-друге, вказує на збереження істотного попиту на готівкову валюту та наявність дисбалансів у зовнішній позиції України: приплив капіталу не достатній для покриття негативного сальдо зовнішньої торгівлі", - сказав він.

На думку Федоткіна, тривале падіння резервів з іншої причини могло б вплинути на курс гривні у бік ослаблення, однак якоїсь зміни в політиці НБУ (а відповідно в динаміці гривні) найближчим часом не передбачається.

"Тривале скорочення все більше посилює необхідність отримання Україною від Росії знижок на закупівельні ціни на газ. Це укупі з переходом на рубль в розрахунках за імпорт газу дозволить послабити тиск на гривню і необхідність в інтервенціях НБУ (які, до речі, скоротилися майже вдвічі в листопаді до $ 700 млн, за даними Валерія Литвицького з НБУ). У результаті темпи скорочення резервів сповільняться. При цьому в цілому за підсумками 2012 року ми не очікуємо істотної зміни рівня резервів порівняно з кінцем 2011 року", - додав експерт.

У свою чергу, Олександр Печерицин з українського дочірнього банку ING заявив: "Скорочення резервів у листопаді відображає наявний попит на іноземну валюту, що виник як в результаті підвищення девальваційних побоювань, так і в результаті сезонного зростання попиту. У той же час відтік резервів не є критичним для здатності НБУ контролювати стабільність обмінного курсу".

На його думку, теоретично якщо відтік резервів збережеться на такому ж рівні, НБУ зможе відносно безболісно зберігати стабільність курсу протягом ще п'яти найближчих місяців. "Однак це в найбільш песимістичному варіанті. Наприклад, на початку року попит на іноземну валюту традиційно знижується, що може додатково подовжити термін потенційної підтримки", - додав він.

Раніше повідомлялося, що протягом листопада міжнародні резерви Національного банку України продовжили знижуватися, досягнувши на кінець місяця $ 32,4 млрд.