Кандидат Володимира Путіна на посаду голови Банку Росії Ельвіра Набіулліна принесе з собою у ЦБ загрози пом'якшення грошово-кредитної політики, ослаблення рубля, часткової втрати команди і незалежності, і це буде якийсь час тримати ринки у напрузі, передає Reuters.
Нагадаємо, що російський президент Путін
запропонував екс-міністра економіки і свого помічника Набіулліну на місце
Сергія Ігнатьєва, третій і останній термін якого на посаді голови ЦБ
закінчується в кінці червня.
"Ми вважаємо, що і після зміни керівника
Банк Росії буде проводити відповідальну політику і курс на перехід до
інфляційного таргетування і гнучкого обмінного курсу рубля буде
збережено", - пишуть аналітики ВТБ Капітал, і додають, що прихід
Набіулліної призведе до ухилу в бік трохи м'якшої грошово-кредитної політики
ЦБ.
Агентство додає, що досвід роботи Набіулліної
в міністерстві, орієнтованому на завдання зростання економіки, і неясність її
поглядів на грошову політику несуть ризики того, що акцент на ціновій стабільності
з боку ЦБ може бути слабшим, ніж за Ігнатьєва.
Аналітики Goldman Sachs вважають, що через це
в майбутньому під тиском може опинитися рубль та прибутковість держпаперів.
Послужний список майбутньої голови ЦБР
говорить на користь ідеї подвійного мандату для Банку Росії - не лише інфляції,
але й економічного зростання, тому у подальшому від ЦБ можна очікувати більш
"голубиного" ухилу, погоджуються аналітики JP Morgan.
"Імовірне, збільшення нахилу кривої
прибутковості ОФП та відсоткових ставок, а також ослаблення рубля", - зазначають
аналітики ВТБ Капітал, але вважають, що негативна реакція ринку буде
короткочасною.
Нагадаємо, що у середу рубль та котирування
ОФП практично не відреагували на новини про кандидатуру на пост голови ЦБ, про
яку стало відомо ввечері у вівторок.
Банкірам майбутня голова ЦБ подобається:
"Вважаю, що кандидатура Ельвіри Сахіпзадівни
буде виключно позитивно сприйнята професійним співтовариством. Вона безумовно
одна із найкращих професійних економістів та управлінців", - заявив голова
найбільшого держбанку РФ Ощадбанку Германа Грефа, колишнього начальника
Набіулліної.
"Вона додасть тему, пов'язану з
визначенням можливості з боку ЦБ стимулювання економічного зростання", -
говорить голова Асоціації регіональних банків Анатолій Аксаков, додавши, що
банкіри, можливо, нарешті зможуть отримати довгоочікуване "довге"
рефінансування, проти якого був Ігнатьєв.
Менше зло
Reuters продовжує, що вибір Набіулліної, якої
не було у первинному списку кандидатів на пост голови ЦБ, виявився несподіваним
для ринку. Аналітики сприйняли його спокійно, вважаючи її меншим злом серед
варягів, хоча більш зрозумілими претендентами для ринку були перший заступник
голови Олексій Улюкаєв та колишній міністр фінансів Олексій Кудрін.
"Ми розглядаємо призначення Набіулліної
як найменш руйнівний сценарій наступності, якому буде супроводжувати хороший
економічний досвід", - зазначають аналітики Credit Suisse.
Набіулліна - протеже Путіна, і це, з одного
боку, може підірвати незалежність ЦБР, але з іншого - посилити позиції
регулятора у просуванні ним своїх ідей, які до цього натикалися на відсіч
різних відомств, вважають аналітики.
"Єдиний мінус - її близькість до
президента та уряду, що поставить під ще більший сумнів незалежність ЦБ",
- зазначає аналітик ING Дмитро Полєвой.
Інший ризик, за його словами, - можлива зміна
команди, яка загрожує зміною змістовного наповнення позиції ЦБ щодо ризиків для
зростання та інфляції.
Улюкаєв заявив Reuters, що збирається
продовжити роботу після приходу нової голови ЦБ.
"Якщо вона (заступника голови ЦБ Сергія)
Швецова збереже, і Улюкаєв якийсь час попрацює, хоча я думаю, це йому буде
неприємно, вони їй дадуть нормальне підживлення", - заявив Reuters
знайомий з Улюкаєва чиновник.
Водночас про збереження наступності і,
можливо, команди, на думку учасників ринку, говорить те, що Ігнатьєв залишиться
радником Набіулліної.
"Тут явно дано сигнал про
спадкоємність...", - каже колишній перший заступник голови ЦБ Олег В’югін,
на думку якого, Набіулліна, будучи правою рукою президента може мати більший
потенціал для ініціювання змін до законодавства, вигідних регулятору.
"З досвіду бачив, що Набіулліна не та
людина, яка починає проводити чистку під себе. Все буде залежати від співробітників
ЦБ, яким потрібно буде визначити, чи готові вони працювати під її началом чи
ні", - додає він.
Reuters додає, що близькість до Кремля може
допомогти Набіулліній у питаннях приборкання немонетарної складової інфляції у
частині тарифів монополій, непідвладній ЦБ, зазначає Полєвой з ING.
"У цілому, непоганий вибір, і питання
тепер за її реальними діями та здатністю утримувати баланс інтересів", - вважає
він.