Фото: АР
ЄЦБ має у своєму розпорядженні достатньо інструментів для стримування підняття цін
Хтось вважає, що боргову кризу у зоні євро вже подолано, песимісти ж попереджають, що найгірше ще попереду.
"Гадаю, що найгірше залишилося позаду", - сказав у різдвяні дні міністр фінансів Німеччини Вольфґанґ Шойбле в інтерв’ю газеті Bild, давши старт новій дискусії. Мабуть, ще ніколи економісти в Німеччині не мали такої палітри думок та прогнозів як наприкінці 2012-го року. Одні відзначають відступ кризи, інші ж застерігають від "ефекту бумерангу" у довгостроковій перспективі від необмеженої скупівлі держоблігацій проблемних країн, про яку восени оголосив Європейський Центробанк.
До песимістів можна віднести голову німецького Бундесбанку Єнса Вайдеманна. У своєму останньому інтерв’ю газеті Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung він нарікав на те, що політики, відсторонившись від вирішення проблеми, очікують, що центральні банки вигрібатимуть за них голими руками жар із печі.
Ризики інфляції?
Вайдеманн - один з провідних критиків політики скуповування держоблігацій. Але цим його розбіжності з головою Європейського Центробанку Маріо Драґі не вичерпуються. "Я боюся стабілізаційних ризиків та змішування монетарної та фіскальної політики", - сказав він, додавши, що навіть “подрібнення” ризиків на всі країни єврозони ще не робить весь монетарний союз стабільнішим.
З цього приводу існують й протилежні думки. Наприклад, голова Німецького інституту економічних досліджень (DIW) Ґерт Ваґнер вважає, що на цьому етапі ризик інфляції є низьким. "Інфляція з’являється тоді, коли реальні заробітки населення зростають швидше за темпи виробництва. Поки ж цього в Німеччині та інших країнах єврозони не відбувається", - резюмує він.
Ваґнер звертає увагу на те, що стабілізаційна програма Європейського Центробанку досі жодним чином не позначилася на цінах. "ЄЦБ має у своєму розпорядженні достатньо інструментів для стримування підняття цін". До того ж, каже економіст, на сполох треба бити лише тоді, коли рівень інфляції сягає рівня двох відсотків.
Перші ознаки одужання
У свою чергу провідний економіст Commerzbank Йорг Кремер все ж критикує політику ЄЦБ. За його словами, Європейський Центробанк по суті цементує наявні у слабкіших країн єврозони проблеми, замість того, щоб стимулювати їх до здійснення реформ. У далекостроковій перспективі, каже Кремер, це підриває показники зростання єврозони. У цьому ж ключі висловлюється і провідний економіст ЄЦБ Йорг Асмуссен. "Тріщини у фундаменті монетарного союзу досі не усунуті", - сказав він у розмові з Stuttgarter Nachrichten. Асмуссен висловив і обережний оптимізм, але додав, що реформи у єврозоні не можна "занехаювати".
Водночас, й економіст Йорг Кремер бачить перші ознаки оздоровлення єврозони. Навіть у порівнянні з літніми місяцями відтік капіталу з країн півдня припинився, подекуди навіть прийшли інвестиції.
Джерело: Українська служба DW