Оглядач Financial Times Алан Бітті у своїй статті проаналізував виділення Міжнародним валютним фондом кредитів країнам, що постраждали від фінансової кризи, в числі яких опинилася і Україна.
"Це починає нагадувати азіатську криза, - говорить Десмонд Лачман, колишній економіст з МВФ, - де Угорщина відіграє роль Таїланду".
Під час азіатської фінансової кризи 1997-98 років крах таїландського бату спричинив паніку, яка негативно вплинула на валюти і привела уряди, банки та компанії в кризу. У той раз МВФ створив собі поганий імідж в Азії, який залишається в силі до цього часу.
Зараз ситуація, здається, повторюється для ряду країн. Крім Ісландії та України, які узгодили отримання кредитів, в чергу стають Угорщина, Пакистан і країни Балтії. МВФ хоче показати, що врахував уроки азіатської кризи. Але як ми бачимо з вчорашнього швидкого зростання ісландських процентних ставок, спрощені умови отримання кредиту не мають на увазі під собою гроші без зобов'язань.
Рагурам Рахан, колишній головний економіст МВФ з Чиказького університету, говорить: "умови ставляться не для того, щоб заподіяти біль і страждання позичальнику, а для того, щоб забезпечити повернення грошей МВФ". Наприклад, там, де гроші будуть використовуватися для рекапіталізації банківських систем, в МВФ хочуть бути впевненими в тому, що допомога банкам стане для них в дохідною. Це пояснює вимогу Фонду прийняти новий антикризовий законопроект взамін на кредит в 16,5 мільярдів доларів для України.
Коли справа доходить до обговорення умов отримання кредиту, Фонд проводить чітке розмежування між країнами на ті, які зможуть погасити борг і на ті, які не зможуть. На практиці складно знайти відмінності між короткотерміновими кризами, пов'язаними з ліквідністю (нестачею грошей), і більш глибокими проблемами з платоспроможністю (заборгованості, що перевищують активи).
Виходячи зі свого багатого досвіду, МВФ швидше за все дозволить деяким відносно стабільним країнам швидко отримати гроші з незначною кількістю умов.
Якщо дані вимоги не влаштовують позичальника, він може звернутися менш жорсткого кредитору - Росії та Китаю, чиї умови кредитування, в основному поступки у зовнішній політиці, можуть принести менше політичного дискомфорту позичальникові.
Ісландія спочатку вела переговори з Москвою, але потім звернулася до МВФ. Одним з перших інстинктів Пакистану було звернутися до Пекіну і урядів Близького Сходу. Шаукат Тарін, фактичний міністр фінансів Пакистану, нещодавно назвав допомогу МВФ "планом С".
Але навряд чи вдасться Китаю своїми силами допомогти Пакистану впоратися з фінансовою кризою. Індекс стабільності (10-стабільна, 1-вразлива) згідно з даними StandardBank.
Польща 6; Болгарія 6; Коста-Ріка 5,6; Україна 5,6; Пакистан 5,6; США 5,2; Південна Корея 4,8; Туреччина 4,8; Румунія 4,4; Угорщина 4; Велика Британія 3, 6; Литва 3,6; Естонія 2,8; Латвія 2,8; Ісландія 2.
Нагадаємо, вчора Кабінет міністрів, Нацбанк і Міжнародний валютний фонд досягли згоди щодо умов отримання Україною позики в $ 16,5 млрд.
Оригінал статті можна прочитати за посиланням Rescue reforms do not mean cash without strings